“共振﹒转折”产品系列之A股周策略：反弹缩量，谨慎前行

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 22 页 证券研究报告 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 反弹缩量，谨慎前行2015.11.01 张广文 （宏观策略研究总监兼团队长） 陈语匆 (研究助理) 李如娟张文轩 (研究助理)(研究助理) 电话： 020-88836127 020-88831210 020-88836129020-88836101 执业号： A1310512070004 本周看点： 1.趋势研判 行情的驱动逻辑短暂从风险偏好提升转到流动性改善。以目前估值水平上看，出现结构性失衡。尽管三季报中创业板及中小板优于主板，但尤其以创业板过高的估值为代表，出现对成长股、题材股的过分高估。从历年高送转行情开启时间上看，往往在11底至12月，并在次年年报公布进入高峰。首批建仓可提前进行，并在年报公布后适度减仓观察；若上涨态势较好出现填权行情，则可继续持有或二次建仓。行业方面，基于宏观角度消费的崛起以及反弹行情进入深水区，建议投资者超配防御性板块，如食品饮料、商业零售、家用电器等估值较低的中盘蓝筹；低配计算机、TMT、轻工制造等成长性板块；标配公用事业、纺织服装、休闲服务等。 2.行业配置与资金流分析 1）资金流分析：5日方面资金流入靠前的板块：银行及国防军工；流入靠后的板块：医药生物及商业贸易。20日方面资金流入靠前的板块：银行及非银金融；流入靠后的板块：医药生物及综合。 2）本周行业配置：综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，本周建议配置银行、国防军工。 3.新股次新股策略 次新股三季度业绩较A股整体而言有较大幅度提升，其中传媒和医药生物行业提升主要受行业景气影响，未来上述两大行业的成长性较强，预计行业业绩将持续增长。 我们推荐投资者关注传媒和医药生物行业中营收和净利同比增长的公司，这些公司能够将行业优势与次新股自身优势结合形成双重利好，未来业绩爆发的可能性较大。 4.主题纵横 中概股：上周中概股板块多数下跌，其中，上涨板块包括非日常生活消费品（9.81%）、信息技术（9.19%）和医疗保健（2.29%）， 下跌 板块包括工业（-0.81%）、电信业务（-1.99%）、日常消费品（-4.32%）、能源 （-4.35%）、原材料（-6.9%）、金融 （-10.39%）和公用事业（-10.59%）。 总第168期 （2015. 10.26—2015.10.30） 特色研究 指示信号 五项法测市 (准确率84%) 10月上证综指中枢上升0.81% “共振.转折” 预警体系 风险警示 拐点未现 行业配置 532防御 策略产品： 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革热点时时通系列 3、海外投影系列 相关报告 《结构变局》---2014年度策略 -2013年12月2日 《以定力穿越隧道》---2014年中期策略 -2014年6月15日 《12月五项法预判上证综指上行0.38%》---月度量化报告 -2014年12月1日 喜欢就请扫一扫： 根据金融界网站统计，广证恒生在“2014每周策略多空榜”中预判准确率名列前茅。 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 22 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 目录 一、趋势研判 ....................................................................... 4二、资金中长期趋势：流出综合等板块 .................................................. 51. 一周大盘资金流向：资金净流出1367 亿元 ........................................ 52. 板块资金流向：短期流出医药生物，中长期流出综合 ............................... 63. 上周十大个股资金流向 ......................................................... 74. 本周行业配置建议 ............................................................. 8三、新股策略：关注三季报成长性良好的次新股 .......................................... 81. 三季度次新股业绩表现优于市场整体水平 ......................................... 82. 行业方面，传媒和医药生物的次新股成长性优异 .................................. 103. 从三季度报掘金成长性良好的传媒股和医药股 .................................... 11四、主题纵横：投影系列之海外周报 ................................................... 13 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 22 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 目录 图表1 沪指正面临前期证金救市底的压力考验 ...........................................................................................4图表2 近20日大盘净流入金额（亿元） ....................................................................................................5图表3 行业板块资金流向（前5名及后5名） ...........................................................................................6图表4 各行业板块60日资金流向表 ............................................................................................................7图表5 上周资金流入TOP10 ..........................................................................................................................7图表6 上周资金流出TOP10 ..........................................................................................................................8图表7 一周资金流推荐板块追踪 .................................................................................................................8图表8 次新股与A股市场三季度营收增速对比 ............................................................................................9图表9 次新股与A股市场三季度净利增速对比 ............................................................................................9图表10 次新股中营收增速前10的行业 .................................................................................................... 10图表11 次新股中净利增速前10的行业 .................................................................................................... 10图表12 次新股传媒行业营收同比增长 ...................................................................................................... 11图表13 次新股传媒行业净利同比增长 ...................................................................................................... 11图表14 次新股医药行业营收同比增长 ...................................................................................................... 11图表15 次新股医药行业净利同比增长 ...................................................................................................... 11图表16 三季度报医药生物行业次新股数据 ............................................................................................... 12图表17 三季度报传媒行业次新股数据 ...................................................................................................... 13图表18 道指与纳标普500上涨 ................................................................................................................. 14图表19 纳指上周上涨 ............................................................................................................................... 14图表20 中概股板块涨跌情况 .................................................................................................................... 14图表21 美国中概股涨跌幅前5名企业 ...................................................................................................... 14图表22 2015年限售股解禁市值统计图 ...................................................................................................... 15图表23 2015年11月限售股解禁公司明细表 ...