“共振·转折”产品系列之A股周策略：震荡下行，把握超跌反弹机会

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 14 页 证券研究报告 “共振·转折”产品系列之A股周策略 震荡下行，把握超跌反弹机会 2018.04.23 苏培海(分析师) 王永健(研究助理) 电话： 020-88836117 020-88836117 邮箱： suph@gzgzhs.com.cn wang.yongjian@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515120001 A1310117080002 本周看点： 趋势研判 上周大盘大幅下跌，总体处于震荡下行阶段。截止4月20日，上证综指下跌2.77%，报收3071.54点；深成指下跌2.60%，报收10408.91点；创业板指下跌2.29%，报收1782.81点。板块方面，仅国防军工、计算机上涨；概念题材方面，芯片国产化指数涨幅最大，次新股指数跌幅最大；周期股整体下跌，钢铁跌幅较小，采掘、有色金属、化工跌幅较大。上周沪深两市A股指呈现普跌状态，创50领跌。基本面上，一季度国内GDP同比增长6.8%，与预期吻合，其中，一二三产业分别增长3.2%、6.3%、7.5%，值得关注的是，新行业新产品迅速发展，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长11.9%和8.8%，对经济贡献增加，此外一季度规模以上工业增加值同比增速6.8%不及预期，固定资产投资增速7.5%符合预期，社会消费品零售总额增速小幅回升，一季度录得10.1%超预期。4月27日预计公布3月工业企业利润累计同比、3月服务贸易差额当月值，4月30日预计公布4月官方制造业PMI。资金面上，两融日余额、周余额小幅回落；沪股通周净流入93.48亿，深股通周净流入58.18亿；两市资金总体呈现流出势态。消息面上， 4月17日，央行宣布自4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，释放1.3万亿元流动性，其中9000亿元偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF），净投放约4000亿元。总的来看，上周大盘受经济数据下行和中美贸易摩擦升级的影响呈现普跌状态，沪指周K线下跌探底；近期，在多重风险因素的影响下，大盘波动或将延续，且市场交易量没有明显释放，主动做多情绪不高，建议投资者控制仓位，继续低吸优质成长并关注周期股超跌反弹机会。 总第293期 （2018.04.16—2018.04.23） 特色研究 指示信号 “共振.转折” 预警体系 风险警示 拐点未现 行业配置 532防御 策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革热点时时通系列 相关报告 《改革落地，多方共聚》 --2017年度策略 2016年12月15日 《价值为本，风险防御》 --2017年中期策略 2017年6月15日 《寻找“秀外慧中”双优股》 --2018年度策略 2017年12月21日 广证恒生宏观策略公众号 据金融界网站统计，广证恒生在“2 0 17每周策略多空榜”中预判准确率位列第二。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2 页 共 14 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 行业配置与资金流分析 1）资金流分析：总体来看，5日方面资金流入靠前的板块：国防军工及计算机；流入靠后的板块：农林牧渔及交通运输。20日方面资金流入靠前的板块：计算机及食品饮料；流入靠后的板块：非银金融及建筑材料。60日方面资金流入靠前的板块：国防军工及计算机；流入靠后的板块：综合及农林牧渔。 2）本周行业配置：综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，本周建议配置计算机、电子、银行等板块。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3页 共 14 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 目录 趋势研判 ................................................................................................................................................................... 1 行业配置与资金流分析 ........................................................................................................................................... 2 1. 趋势研判 .............................................................................................................................................................. 4 1.1 趋势：震荡下行，存量博弈 ........................................................................................................................ 4 1.2 策略：低吸优质成长，把握超跌机会 ........................................................................................................ 4 2. 资金中长期趋势：流出综合等板块 .................................................................................................................. 5 2.1一周大盘资金流向：资金净流出1091亿元 ............................................................................................... 5 2.2 板块资金流向：短期流出农林牧渔，中长期流出综合 ............................................................................ 5 2.3 本周行业配置建议 ........................................................................................................................................ 7 图表目录 图表1 近20日大盘净流入金额（亿元） ....................................................................................................5 图表2 行业板块资金流向（前5名及后5名） ...........................................................................................6 图表3 各行业板块60日资金流向表............................................................................................................7 图表4 一周资金流推荐板块追踪 .................................................................................................................7 图表5 2018年限售股解禁市值统计图 ..........................................................................................................9 图表6 2018年4月限售股解禁公司明细表 ..................................................................................................9 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 14 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 1. 趋势研判 1.1 趋势：震荡下行，存量博弈 震荡下行，存量博弈 上周大盘大幅下跌，总体处于震荡下行阶段。截止4月20日，上证综指下跌2.77%，报收3071.54点；深成指下跌2.60%，报收10408.91点；创业板指下跌2.29%，报收1782.81点。板块方面，仅国防军工、计算机上涨；概念题材方面，芯片国产化指数涨幅最大，次新股指数跌幅最大；周期股整体下跌，钢铁跌幅较小，采掘、有色金属、化工跌幅较大。上周沪深两市A股指呈现普跌状态，创50领跌。基本面上，一季度国内GDP同比增长6.8%，与预期吻合，其中，一二三产业分别增长3.2%、6.3%、7.5%，值得关注的是，新行业新产品迅速发展，高技术产业和装备制造业增加值同比分别增长11.9%和8.8%，对经济贡献增加，此外一季度规模以上工业增加值同比增速6.8%不及预期，固定资产投资增速7.5%符合预期，社会消费品零售总额增速小幅回升，一季度录得10.1%超预期。4月27日预计公布3月工业企业利润累计同比、3月服务贸易差额当月值，4月30日预计公布4月官方制造业PMI。资金面上，两融日余额、周余额小幅回落；沪股通周净流入93.48亿，深股通周净流入58.18亿；两市资金总体呈现流出势态。消息面上， 4月17日，央行宣布自4月25日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，释放1.3万亿元流动性，其中9000亿元偿还其所借央行的中期借贷便利（MLF），净投放约4000亿元。总的来看，上周大盘受经济数据下行和中美贸易摩擦升级的影响呈现普跌状态，沪指周K线下跌探底；近