“共振·转折”产品系列之A股周策略：市场将继续修复，关注超跌反弹的科技龙头

敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 1 页 共 13 页 证券研究报告 “共振·转折”产品系列之A股周策略 市场将继续修复，关注超跌反弹的科技龙头 2018.11.19 苏培海(分析师) 马英博（研究助理） 电话： 020-88836117 邮箱： suph@gzgzhs.com.cn ma.yingbo@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515120001 A1310118080002 趋势研判与行业配置： 上周，在前期政策呵护下，大盘持续反弹，截止周五收盘，沪指收涨3.09%。最新经济数据显示，社融和M2增速下滑，货币政策放松存在明显时滞。中秋前移和电商促销分流影响，10月消费增速微幅放缓。基建投资触底回升支撑固定资产投资增速提高，工业增加值略有提升，生产端总体平稳。政策方面，退市新规新增社会公众安全类重大违法强制退市情形；证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，进一步规范上市公司商誉减值的会计处理及信息披露。整体来看，随着前期利好政策效果逐步释放，我们认为近期市场将继续修复，建议关注超跌反弹的科技龙头。 市场详情： 10月M1同比2.7%，前值4.0%；M2同比8.0%，前值8.3%。新增社会融资规模7,288亿元，前值22,100亿元。本期金融数据均明显下滑，后续民企信用修复可期，社融下行将有所放缓，逆剪刀差趋势不变。10月社会消费品零售总额同比增长8.6%，增速较上月回落0.6个百分点；中秋前移和电商促销分流影响，10月消费增速微幅放缓。10月规模以上工业增加值同比增长5.9%，较前值回升0.1个百分点；环比增长0.48%，与前值持平。工业增加值略有提升，生产端总体平稳。1-10月固定资产投资完成额累计同比增长5.7%，较1-9月回升0.3个百分点。基建投资触底回升支撑固定资产投资增速提高。 退市新规新增社会公众安全类重大违法强制退市情形。11月16日，上交所与深交所分别发布实施《上海交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》及《深圳证券交易所上市公司重大违法强制退市实施办法》。新增了上市公司涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为，其股票应应予退市的规定。证监会发布《会计监管风险提示第8号——商誉减值》，进一步规范上市公司商誉减值的会计处理及信息披露。 流动性：资金面略有收缩，股市资金整体净流入。上周央行净回笼1200亿元，短期资金利率回升。上周股市资金整体合计流入68.18亿元。 总第320期 （2018.11.09—2018.11.16） 特色研究 指示信号 “共振.转折” 预警体系 风险警示 拐点未现 行业配置 532防御 策略产品 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革热点时时通系列 相关报告 《改革落地，多方共聚》 --2017年度策略 2016年12月15日 《价值为本，风险防御》 --2017年中期策略 2017年6月15日 《寻找“秀外慧中”双优股》 --2018年度策略 2017年12月21日 广证恒生宏观策略公众号 据金融界网站统计，广证恒生在“2 0 17每周策略多空榜”中预判准确率位列第二。 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 2页 共 13 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 目录 1. 市场回顾 ............................................................................. 4 2. 经济动态 ............................................................................. 4 3. 政策动态 ............................................................................. 7 4. 流动性情况 ........................................................................... 8 4.1 全市场流动性 .......................................................................................................................................................... 8 4.2 股市流动性 ............................................................................................................................................................... 9 5．趋势研判与行业配置 .................................................................. 10 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 3 页 共 13 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 图表目录 图表1申万一级行业周涨跌幅 .....................................................................................................................4 图表2申万一级行业估值水平比较 ..............................................................................................................4 图表3 10月新增社会融资规模超越季节性下行 ...........................................................................................5 图表4逆剪刀差再度扩大 .............................................................................................................................6 图表5企业部门融资大幅下行，居民部门企稳 ............................................................................................6 图表6 10月社会消费品零售总额累计同比增速小幅回升 .............................................................................7 图表 7固定资产投资回升 ............................................................................................................................7 图表 8工业增加值增速反弹，生产端韧性明显 ...........................................................................................7 图表 9 央行公开市场操作 ............................................................................................................................8 图表 10 R007、DR007利率先升后降升 .......................................................................................................9 图表 11 SHIBOR隔夜上升后回落 ...............................................................................................................9 图表 12 上周沪深港股通净流入54.75亿元 .................................................................................................9 图表 13 上周两融余额环比延续上升 ...........................................................................................................9 图表 14上周大小非减持金额为25.77亿元 ................................................................................................ 10 图表 15 本周解禁总市值较上周上升 ......................................................................................................... 10 图表 16 上周股市流动性情况 .................................................................................................................... 10 敬请参阅最后一页重要声明 证券研究报告 第 4 页 共 13 页 “共振·转折”产品系列之A股周策略 1. 市场回顾 上周三大指数均上涨，板块全线上涨。截止11月16