“共振﹒转折”产品系列之A股周策略：低估反弹，恢复需时

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 29 页 证券研究报告 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 低估反弹，恢复需时2015.07.12 袁季(首席策略分析师) 张广文（副首席） 电话： 020-88836102 020-88836127 执业号： A1310512070003 A1310512070004 本周看点： 1.趋势研判 判断在流动性相对宽松、未来政策明显支持和经济逐步转好的情况下，当前A股价格已重回具吸引力的低估值水平。如市场寻找到下一个启动风口，预计A股将有望重新出现新一波反弹，但反弹持续相对较难，仍需震荡消化近期大跌后的影响，以及逐步恢复市场信心。 2.行业配置与资金流分析 1）资金流分析：5日方面资金流入靠前的板块：建筑装饰及银行；流入靠后的板块：综合及轻工制造。20日方面资金流入靠前的板块：银行及非银金融；流入靠后的板块：综合及轻工制造。 2）本周行业配置：综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，本周建议配置国防军工和建筑材料。 3.新股次新股策略 我们认为，当前的时点可重点关注优质次新股被“砸开”的投资机会，部分前期超跌的优质次新股将成为最具确定性、兼具弹性的投资方向；另外，6月底-8月份次新股的密集送转成为增量资金重点关注因素，叠加中期高送转效应，次新股短期内或具备了股价上行的催化剂。 4.主题纵横 1）热点主题掘金：“灾后重建”中的星星之火。1. 跌得越惨烈的股票，从某种意义上来讲更具安全边际，后续反弹幅度可能更大；2. 经历前期的一轮大跌，破净股已批量出现，显露出部分投资价值；3. 一般来说，定增价格能作为二级市场股价的一个安全垫，特别是对于有大股东或战略合作伙伴参与的定增；4. 有的股票虽然还没有实施增发，但定向增发计划已通过董事会预案给出了拟增发价格，也存在不少股价倒挂的现象；5. 今年以来，次新股备受追捧。而经历了上一轮的激烈调整后，不少次新股被“错杀”。 2）中概股：上周中概股板块全部下跌。其中，下跌板块包括工业（-1.44%）、非日常生活消费品（-1.58%）、金融（-4.54%）、公用事业（-4.85%）、电信业务（-5.06%）、信息技术（-5.5%）、能源（-5.61%）、医疗保健（-6.32%）、 日常消费品（-7.59%）和原材料（-14.32%）。 总第152期 （2015. 07.05—2015.07.10） 特色研究 指示信号 五项法测市 (准确率84%) 7月上证综指中枢上涨0.17% “共振.转折” 预警体系 风险警示 拐点未现 行业配置 532防御 策略产品： 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革热点时时通系列 3、海外投影系列 相关报告 《结构变局》---2014年度策略 -2013年12月2日 《以定力穿越隧道》---2014年中期策略 -2014年6月15日 《12月五项法预判上证综指上行0.38%》---月度量化报告 -2014年12月1日 喜欢就请扫一扫： 根据金融界网站统计，广证恒生在“2014每周策略多空榜”中预判准确率名列前茅。 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 29 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 目录 一、趋势研判 ....................................................................... 4二、资金中长期趋势：大盘资金净流入775 亿元本周流入建筑装饰板块 ...................... 51. 一周大盘资金流向：资金净流入775 亿元 ......................................... 52. 板块资金流向：短期流入建筑装饰，中长期流出综合 ............................... 53. 上周十大个股资金流向 ......................................................... 7三、新股策略：寻找超跌次新股的交易机会 .............................................. 81. 前期跌幅较大次新股存超跌反弹可能 ............................................ 102. 中期“高送转”时点再临 ...................................................... 123. 机构增持叠加高送转，次新股反弹效果更佳 ...................................... 13四、主题纵横 ...................................................................... 151. 一周主题回顾 ................................................................ 152. 热点主题掘金：“灾后重建”中的星星之火 ....................................... 173. 投影系列之海外周报 .......................................................... 19 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 29 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 目录 图表1 近20日大盘净流入金额（亿元） ....................................................................................................5图表2行业板块资金流向（前5名及后5名） ............................................................................................6图表3 各行业板块60日资金流向表 ............................................................................................................7图表4 上周资金流入TOP10 ..........................................................................................................................7图表5 上周资金流出TOP10 ..........................................................................................................................8图表6 一周资金流推荐板块追踪 .................................................................................................................8图表7 A股大幅回调，次新股也未能幸免 .....................................................................................................9图表8上证综指、创业板指数与次新股指数动态市盈率对比 ......................................................................9图表9 次新股各行业估值水平下降幅度（2015年6月12日-2015年7月8日） .................................... 10图表10 次新股5日跌幅前十名（截止7月9日） .................................................................................... 11图表11 次新股10日跌幅前十名（截止7月9日） .................................................................................. 11图表12 次新股6月12日以来跌幅前十名（截止7月9日） ................................................................... 12图表13 排名靠前的20个潜在“高送转”标的 ............................................................................................. 13图表14 次新股基金持仓情况 .................................................................................................................... 14图表15 次新股股东数量变化情况 ............................................................................................................. 15图表16 WIND概念板块指数上周涨跌前十 ................................................................................................. 16图表17 WIND概念板块指数上周涨跌后十 ................................................................................................. 16图表18 超跌股一览表 ............................................................................................................................... 17图表19 破净股一览表 ............................................................................................................................... 17图表20 破发股一览表（已经实施增发） .................................................................................................. 18图表21 破发股一览表（已通过董事会预案） ........................................................................................... 18图表22 6月新股一览表 ................................................................................