大类资产跟踪总结
债券市场
- 利率债全线下跌，长端跌幅大于短端，利率曲线变陡。
- 股债跷跷板效应明显，股市持续新高背景下，债市溃败，10年期国债在跌至年线前难有强势反弹。
- 国债将继续面临调整压力，观察年线位置支撑。
- 后续展望：债市下跌后，年线附近震荡。
A股市场
- 沪指创十年新高，成交额扩大至2.8万亿，个股涨多跌少。
- 上证指数突破去年10月8日高点，创下10年新高，近10年套牢盘解放，技术面上涨空间打开。
- 指数将以波动率放大的方式突破前期高点，多个大权重指数未突破前期高点，上涨行情未结束。
- 3450点缺口位置支撑有效，支撑未破持续看多，但需注意波动率抬升至历史高位时莫追高。
- 中长期上涨趋势未打破，政策倾向转向居民端发力，7月政治局会议对海外风险定调更乐观，全球风险资产强势上行。
- 行业板块：通信、计算机、电子领涨；房地产、石油石化领跌。
- 热门概念：液冷服务器、科创次新、华为海思等领涨，金属铅、黄金等概念领跌。
美股市场
- 8月密歇根大学消费者信心意外回落，长短期通胀预期攀升，特朗普称两周内宣布半导体关税，税率或达300%，芯片股多数下跌。
- 美国经济经历贸易战“退烧”后的虚弱期，给予美联储降息理由，市场预期“金发姑娘”将回归。
- 美国经济数据：增长放缓但未衰退，就业疲软但未断崖，美联储9月降息已被市场定价。
- 降息和贸易不确定性降低大幅提振市场风险偏好，高收益债利差回归历史低位，企业发债增速加快。
- 就业市场表现积极，维持美国经济继续稳健，美股将续创历史新高的判断。
- 后续市场研判：投机情绪回归，美股预计将挑战新高。
外汇市场
- 在岸人民币兑美元报7.1805，下跌21个基点。
- 美国PPI数据超预期，美元指数上涨，关税对通胀造成正向影响，通胀粘性极强。
- 市场对通胀反应不敏感，美元指数整体将延续震荡，下有基本面和通胀收紧预期支撑，上有政治和就业疲软压力。
- 战略性看多美元。
商品市场
- 文华商品指数持平，新能源、油脂板块领涨，煤炭、玉米链领跌。
- 国内定价商品仍在历史底部，继续看空商品没有性价比，建议以7月10日低点为支撑，逢低做多。
重要政策及要闻
- 国内：中国人民银行副行长邹澜推动动产融资市场发展，北京拟建氢能基础设施网络，河北拟建国家时空大数据中心。
- 国外：泽连斯基抵美称领土问题不能重蹈覆辙，印度总理拟降低商品和服务税，美国7月零售销售环比增0.5%，密歇根大学消费者信心回落，特朗普称将宣布半导体关税。
风险提示
