沪指创十年新高，短期预计仍有上冲空间，踏准板块轮动节奏

2025年11月14日 观点： 分析师：惠祥凤执业证书编号：S0990513100001电话：0755-83007028邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 总量视角 【A股大势研判】 周四晨报提醒，短期市场在4000点附近震荡蓄势，有利于夯实市场基础，后市有进一步刷新年内新高的基础。市场走势如我们预期，周四A股主要指数低开后震荡走强，沪指午后成功突破4025点阶段高点，刷新年内与十年新高。盘面上，能源金属、电池、有色、电力设备等行业涨幅居前。 市场站稳4000点后，短期预计仍有上冲空间。理由如下：对内而言，近期物价水平企稳回升预示着经济内生动能的修复。更重要的是，市场对即将在12月召开的两个重要会议抱有较高期待，会议将对明年经济政策进行定调，关于稳增长、促消费、支持科技创新的积极信号都可能成为点燃市场行情的催化剂。对外而言，美联储整体降息周期下，市场12月降息依旧乐观，这一外部货币环境的转向将为我国货币政策打开更多空间，不排除年末岁初迎来降准乃至降息的可能性，从而为市场提供充裕的流动性支持。 不过，要注意大盘上行过程中的震荡及指数新高与个股调整的背离。4000点并非单纯的心理关口，更沉淀了2015年后的大量历史套牢盘，形成坚实的技术阻力带。从近期走势看，沪指多次冲击该点位后均出现短暂回落，背后是获利盘兑现与场外资金观望的分歧。因此，上行过程中，无论是指数，还是行业个股，都可能出现震荡。 操作上，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占优策略。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支撑的标的逢低布局。 研报内容 总量研究 【A股大势研判】 一、周四市场综述 周四晨报提醒，短期市场在4000点附近震荡蓄势，有利于夯实市场基础，为后续行情积蓄力量，后市有进一步刷新年内新高的基础。 市场走势如我们预期，周四早盘，沪深三大指数集体低开，开盘后持续走强，创指涨超2%。盘面上看，锂电池股早盘强势，有色金属板块活跃，存储芯片板块震荡拉升，银行板块下跌。午后，三大指数震荡回落后再度上行，沪指刷新年内新高。尾盘，三大集体收涨。盘面上看，尾盘储能概念持续走强，有色板块全天活跃。 全天看，行业方面，能源金属、电池、化肥、贵金属、电源设备、有色等板块涨幅居前，铁路公路、银行等板块跌幅居前；概念股方面，有机硅、锂矿、氟化工、麒麟电池、刀片电池、磷化工、固态电池等概念股涨幅居前，气溶胶检测、6G等概念股跌幅居前。 整体上，个股涨多跌少，市场情绪活跃，赚钱应良好，两市成交额20420亿元，截止收盘，上证指数报4029.50点，上涨29.36点，涨幅0.73%，总成交额8764.01亿；深证成指报13476.52点，上涨235.90点，涨幅1.78 %，总成交额11655.61亿；创业板指报3201.75点，上涨79.72点，涨幅2.55%，总成交额5286.72亿；科创50指报1399.29点，上涨19.84点，涨幅1.44 %，总成交额627.60亿。 二、周四盘面点评 一是能源金属等新能源赛道股大涨。周四能源金属、电池、锂矿等新能源赛道股大涨。消息面上，11月12日，国家能源局发布了《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，明确提出要推动新型储能建设，这为行业提供了明确的政策预期和发展空间。更重要的是，储能行业的商业模式正发生根本性转变，从过去依赖补贴转向具备自身“造血”能力。随着国内多地出台针对储能的容量电价补偿政策，储能项目的内部收益率显著提升，激发了市场自发的投资热情。2025年7月半年度策略报告中我们提醒，展望2025年下半年，从交易角度看，新能源赛道股仍有技术性反弹的需求；从基本面上看，全球持续推进实现“双碳”目标，锂电、光伏、风电、储能的需求依然持续。此前工信部发布《2025年汽车标准化工作要点》，在前瞻布局前沿领域标准研究中提到，推动制定及发布车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等标准子体系，加快全固态电池、动力电池在役检测、动力电池标识标签等标准研制。最后，去年7月政治局会议提到防止“内卷式”恶性竞争后，光伏供给侧改革相关政策陆续出台。2025年10月四季度策略报告中，我们提醒，新能源赛道仍值得逢低关注。一方面，工业和信息化部与市场监督管理总局联合印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》的通知。文件明确要求破除光伏、锂电池等领域的内卷式竞争，依法治理低价乱象。另外，国家发改委、国家能源局印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》。《方案》提出的总体目标为：2027年，全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦（即180吉瓦）以上，带动项目直接投资约2500亿元。展望四季度，新能源赛道反弹有望延续，特别是新能源赛道中具备核心技术储备的龙头企业仍可逢低关注。 二是化工股大涨。周一化工股活跃，周二化学原料板块继续上涨，周四化肥、化学原料、化学制品等化工股继续上涨。当前化工行业周期性低谷特征明显，正处衰退的后期、将步入复苏的初期，结构性盈利好转。具体而言，农化、氟化工和电子化学品等板块因政策支持和需求增长，景气度有望持续上行，多家化工上市公司今年前三季度业绩翻倍增长（后市仍可逢低关注）。 三、后市大势研判 周四晨报提醒，短期市场在4000点附近震荡蓄势，有利于夯实市场基础，后市有进一步刷新年内新高的基础。市场走势如我们预期，周四A股主要指数低开后震荡走强，沪指午后成功突破4025点阶段高点，刷新年内与十年新高。盘面上，能源金属、电池、有色、电力设备等行业涨幅居前。 市场站稳4000点后，短期预计仍有上冲空间。理由如下：对内而言，近期物价水平企稳回升预示着经济内生动能的修复。更重要的是，市场对即将在12月召开的两个重要会议抱有较高期待，会议将对明年经济政策进行定调，关于稳增长、促消费、支持科技创新的积极信号都可能成为点燃市场行情的催化剂。对外而言，美联储整体降息周期下，市场12月降息依旧乐观，这一外部货币环境的转向将为我国货币政策打开更多空间，不排除年末岁初迎来降准乃至降息的可能性，从而为市场提供充裕的流动性支持。 不过，要注意大盘上行过程中的震荡及指数新高与个股调整的背离。4000点并非单纯的心理关口，更沉淀了2015年后的大量历史套牢盘，形成坚实的技术阻力带。从近期走势看，沪指多次冲击该点位后均出现短暂回落，背后是获利盘兑现与场外资金观望的分歧。因此，上行过程中，无论是指数，还是行业个股，都可能出现震荡。 操作上，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占优策略。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支撑的标的逢低布局。 【晨早参考短信】 周四晨报提醒，短期市场在4000点附近震荡蓄势，有利于夯实市场基础，后市有进一步刷新年内新高的基础。市场走势如我们预期，周四A股主要指数低开后震荡走强，沪指午后成功突破4025点阶段高点，刷新年内与十年新高。盘面上，能源金属、电池、有色、电力设备等行业涨幅居前。市场站稳4000点后，短期预计仍有上冲空间，但要注意上行过程中的震荡及指数新高与个股调整的背离。4000点并非单纯的心理关口，更沉淀了2015年后的大量历史套牢盘，形成坚实的技术阻力带。从近期走势看，沪指多次冲击该点位后均出现短暂回落，背后是获利盘兑现与场外资金观望的分歧。操作上，踏准板块轮动节奏，采取均衡配置、高抛低吸或是占优策略。无论是科技成长方向（半导体芯片、泛AI主题及机器人行业等），还是顺周期行业（光伏、电池、储能、化工、煤炭、有色等），亦或是红利股（银行、公用事业、“大象股”等），尽量选择有业绩支撑的标的逢低布局。 风险提示：股市有风险，投资需谨慎。本短信不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 风险提示及免责条款 股市有风险，投资需谨慎。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为合法合规的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究人员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表英大证券有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。在法律允许的情况下，本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告仅供“英大证券有限责任公司”客户、员工及经本公司许可的机构与个人阅读和参考。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的保证证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本公司客户如有任何疑问应当咨询独立财务顾问并独自进行投资判断。请客户注意甄别、慎重使用媒体上刊载的本公司的证券研究报告，在充分咨询本公司有关证券分析师、投资顾问或其他服务人员意见后，正确使用公司的研究报告。 本报告版权归“英大证券有限责任公司”所有，未经本公司授权或同意，任何机构、个人不得以任何形式将本报告全部或部分刊载、转载、转发，或向其他人分发。如因此产生问题，由转发者承担相应责任。本公司保留相关责任追究的权利。 分析师声明： 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证以专业严谨的研究方法和分析逻辑，采用合法合规的数据信息，审慎提出研究结论，独立、客观地出具本报告。本报告中准确反映了署名分析师的个人研究观点和结论，不受任何第三方的授意或影响，其薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。署名分析师本人及直系亲属与本报告中涉及的内容不存在任何利益关系。 资质声明： 根据中国证监会下发的《关于核准英大证券有限责任公司资产管理和证券投资咨询业务资格的批复》（证监许可[2009]1189号），英大证券有限责任公司具有证券投资咨询业务资格。我们欢迎社会监督并提醒广大投资者，参与证券相关活动应当审慎选择具有相当资质的证券经营机构，注意防范非法证券活动。 行业评级 强于大市行业基本面向好，预计未来6个月内，行业指数将跑赢沪深300指数同步大市行业基本面稳定，预计未来6个月内，行业指数将跟随沪深300指数弱于大市行业基本面向淡，预计未来6个月内，行业指数将跑输沪深300指数 公司评级 买入预计未来6个月内，股价涨幅为15%以上增持预计未来6个月内，股价涨幅为5-15%之间中性预计未来6个月内，股价变动幅度介于±5%之间回避预计未来6个月内，股价跌幅为5%以上