美国或将对俄实施更多制裁，中国沪指创十年新高

1.1 宏观策略（黄金）：金价高位回调，中东停火协议达成导致避险情绪降温，美联储官员讲话显示鹰鸽分歧，金价需注意下跌风险。 1.2 宏观策略（外汇期货(美元指数)）：特朗普可能对俄实施更多制裁，美联储理事巴尔警告进一步降息需谨慎，通胀高位压制降息空间，美元指数短期继续震荡。 1.3 宏观策略（美国股指期货）：台积电Q3营收超预期，美联储威廉姆斯支持今年进一步降息，美国宏观数据真空，政府关门事件扰动降低，AI行业消息引发市场担忧，美国股指期货预计仍将维持偏强走势。 1.4 宏观策略（股指期货）：沪指突破3900点创近十年新高，节后股市情绪强劲，放量上涨，短期高位态势延续，建议均衡配置各股指。 1.5 宏观策略（国债期货）：央行开展6120亿元7天期逆回购操作，假期地产和消费等高频数据表现一般，终端需求仍然较为疲弱，债市逆股市走强，短期债市震荡筑底，后续视市场情绪逢低布局中线多单。 2.1 农产品（豆油/菜油/棕榈油）：印尼明年计划实施强制性B50计划，将令该国无需进口柴油，B50政策进一步炒作带动棕榈油期价持续走高，预计棕榈油价格中枢将继续提高，关注MPOB报告的指引。 2.2 农产品（白糖）：巴西圣保罗州高温干旱，甘蔗单产及产量势必受到影响，ICE原糖供应季节性减少，预计四季度ICE原糖将出现弱反弹，郑糖短期料偏强震荡，四季度存在弱反弹的可能。 2.3 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）：9月重卡销量大涨8成，CMI指数同比增4%，市场即将进入旺季需求验证期，钢价短期趋势性驱动依然不突出，受库存压制，短期仍需关注回调风险。 2.4 黑色金属（动力煤）：国庆假期期间煤矿开工严格核查，整体供应端释放并不宽松，需求端维持季节性弱势，进口动力煤市场报价弱稳运行，整体煤价预计维持季节性弱势持续下跌。 2.5 黑色金属（铁矿石）：长协谈判扰动，短期矿价支撑较强，十一之后，终端需求压力有所凸显，库存压力增加，钢厂部分品种盈利恶化，预计10月份中下旬后，钢厂或有减产压力，但铁矿由于长协谈判的不确定性，短期相对抗跌。 2.6 农产品（红枣）：新疆产区红枣逐渐进入吊干期，红枣南北分销区现货价格稳定，当前市场对红枣新季产量的主流预估仍维持在55-60万吨，结转库存约40万吨，价格承压，但新季红枣下树前，市场将面临开秤价炒作，短期容易导致价格反弹冲高，后续需重点关注产区收购价格博弈情况和收购进度。 2.7 有色金属（多晶硅）：印度对华电池组件征收3年反倾销关税，多晶硅限产仍未落实，10月排产进一步提升至13.4万吨左右，多晶硅现货价格或持平运行，预计短期组件价格以震荡运行为主，关注后续是否有需求侧政策出台。 2.8 有色金属（工业硅）：两部门治理价格无序竞争，工业硅逢低做多的胜率或更高，但追多仍需谨慎。 2.9 有色金属（铅）：沪铅大涨，主要是宏观情绪转暖，国内资本市场风险偏好显著回升，带动有色商品大涨，同时节后铅锭社库出现超预期去化，需求跟进受到证实，对沪铅形成支撑，预计沪铅或维持震荡偏多运行。 2.10 有色金属（锌）：沪锌空头大量撤离，纸面计算得到的出口盈亏已经转正，但锌锭实际流出需要等待一段时间，外盘方面，LME库存边际回升50吨至38250吨，仍处于绝对低位，四季度拉尼娜现象概率已上升至70%，欧洲炼厂后续仍有减产可能，四季度伦锌价格仍有支撑，国内方面，假期社库累库幅度不及往年，但冶炼厂假期多数开工，下游对锌锭仍有消化能力，全球显性库存低位震荡，短期建议观望为主，若操作则建议顺趋势而为。 2.11 有色金属（碳酸锂）：藏格矿业全资子公司取得不动产权证书，为盐湖提锂业务提供法定支撑，预计国内碳酸锂料延续去库，但去库斜率不及去年同期，基本面短期对价格存有支撑、但难以独立驱动价格上行，供应端维持高位甚至仍有环增预期；而需求端则面临年底动力板块季节性及补贴退坡带来的回落压力。 2.12 有色金属（铜）：美国政府阶段关门叠加欧日政治局势复杂多变，市场对于主权货币贬值担忧增强，从而提升了非主权货币或关键金属配置需求，国内方面，继续关注经济数据变化及政策预期变化，综合来看，短期宏观因素对铜价将继续形成支撑，继续观察美元指数边际变化，铜价大幅上涨之后，国内下游电解铜成交阶段萎缩，且铜材产成品库存继续加速累积，这将对价格上涨起到一定限制作用，但供给收缩担忧仍在发酵，短期铜价或延续震荡偏强走势。 2.13 能源化工（液化石油气）：中东冷冻货FOB价格走势，中国PDH装置检修情况，内盘绝对价格进一步下跌空间有限，PDH目前强劲的利润情况不可持续，建议关注做缩PDH利润的操作机会。 2.14 能源化工（碳排放）：全国碳排放权交易市场CEA收盘价上涨，配额23和配额24的挂牌价已经跌至55元/吨左右，大部分发电厂的集中性买货行为已经在前期充分释放，短期出现集中性的供应释放对价格构成明显压力，CEA走势仍以震荡偏弱为主。 2.15 能源化工（天然气）：美国天然气库存周度环比增加80Bcf，近期EIA天然气库存偏离度的下降驱动了NYMEX出现一定幅度的反弹，反弹并没有持续下去，维持偏空思路对待。 2.16 能源化工（烧碱）：节后山东地区液碱市场价格灵活调整，供应端有减量趋势，需求端稍有好转，短期债市震荡筑底，后续视市场情绪逢低布局中线多单。 2.17 能源化工（纸浆）：今日进口木浆现货市场价格多数偏稳运行，进口阔叶浆市场贸易商业者延续挺价心态，下游刚需跟单，市场主流盘整，纸浆基本面本身仍不佳，预计行情震荡偏弱为主。 2.18 能源化工（PVC）：今日国内PVC粉市场价格下行，下游采购积极性明显提升，现货成交好转，当前PVC基本面持续偏弱，但极低的估值和绝对价格也使得盘面继续下行较为困难，后续关注国内政策利好情况。 2.19 能源化工（瓶片）：瓶片工厂出口报价多小幅下调，工厂维持减产，瓶片供需矛盾尚不突出，后续来看，一方面，近期现货加工费稳定至400元/吨以上，在利润修复的情况下，关注工厂何时复产；四季度富海60万吨/年新装置存在投产预期，供应压力边际增加。另一方面，随着气温下降，瓶片需求季节性转弱。 2.20 能源化工（尿素）：尿素企业库存高位上涨，尿素盘面整体持承压运行，后续随着尿素盘面价格逐步逼近煤制边际产能现金流成本线，工厂挺价心态可能增强，且部分大贸入市采买意愿或逐步增加，空单建议逐步止盈离场。 2.21 能源化工（苯乙烯）：近期苯乙烯供应端变化增加，随着生产利润的持续压降，苯乙烯计划外检修量增加，需求波动整体不大，旺季氛围一般，策略方面，做缩苯乙烯-纯苯价差头寸建议止盈离场，但不建议转为做扩，其仍需要较低的利润水平以制约开工率从而减缓苯乙烯累库速度。 2.22 能源化工（纯碱）：国内纯碱厂家总库存有所累积，今日纯碱期价有所下跌，主要受到化工板块整体走弱以及自身基本面压力影响，基本面逻辑主导下，纯碱继续维持逢高沽空思路，同时继续关注供给端扰动。 2.23 能源化工（浮法玻璃）：全国浮法玻璃样本企业总库存累积幅度较大，今日玻璃期价小幅下跌，市场情绪偏弱，当前位置单边风险较大，推荐关注多玻璃2601空纯碱2601套利机会。 2.24 航运指数（集装箱运价）：1-8月全国主要港口吞吐量数据出炉，“新三样”出口需求的火热增长带动了港口吞吐量的上升，巴以签署一阶段停火协议，复航预期回升，欧线远月大幅下挫，建议以震荡思路对待12合约，关注超跌后的多配和超涨后的空配价值。