工业硅
- 核心逻辑：下半年价格运行围绕成本端波动、落后产能出清及宏观“反内卷”情绪三大逻辑展开。供给端受电价波动影响，需求端因有机硅复产和多晶硅增产而获得支撑，落后产能出清可能推动价格上行，但“反内卷”政策若以限产为主则可能抑制需求。预计期货价格呈现价格中枢上移的宽幅震荡格局。
- 利多解读：1. “反内卷”政策提振市场情绪；2. 成本端下行空间有限，供给端停产概率上升；3. 需求端超预期带动采购积极性。
- 利空解读：1. 下游多晶硅产业整合或减产挺价措施取得实质性进展，需求端进一步走弱。
多晶硅
- 核心逻辑：下半年市场受基本面与“反内卷”逻辑交替影响。成本端电价波动影响生产成本，利润空间扩大促使产能释放，库存压力加大；需求端因上半年抢装消耗，增量预期有限。若行业达成有效整合协议或通过减停产调节供需，将改善经营环境，对价格形成向上驱动。预计期货价格呈现宽幅震荡偏强的格局。
- 利多解读：1. 行业出台产能整合与出清计划，达成实质性协议有望改善产业格局；2. 美国“大而美”法案刺激当地光伏项目，可能带动国内需求边际改善。
- 利空解读：1. 若产业整合与出清计划未能落地，库存大概率继续累积。
数据分析
- 工业硅：期货主力合约收盘价、持仓量和成交量数据需结合现货、基差与仓单数据综合分析。
- 多晶硅：产业日度数据汇总，包括期货、现货、基差与仓单数据，需结合基本面与宏观逻辑进行解读。
