PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货涨后回落，现货市场商谈氛围一般，基差略走强，个别聚酯工厂补货。8月货商谈区间4670-4705元/吨，9月初个别09+2成交，9月中09+10-15成交，9月底09+15成交，8月仓单09-10-15成交。主流现货基差09-8。
2. 基差：现货4690元/吨，01合约基差-44，盘面升水中性。
3. 库存：PTA工厂库存3.7天，环比减少0.12天，偏多。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价在20日均线之下，偏空。
5. 主力持仓：净空空减，偏空。
6. 预期：近期加工差维持低位，部分装置检修，聚酯负荷回升，8月PTA暂无累库压力。油价承压，成本端缺乏支撑，短期PTA现货价格震荡为主，基差区间波动。关注美俄会谈对油价影响及上下游装置变动。

MEG观点

1. 基本面：乙二醇价格重心坚挺上行，商谈尚可。现货高位商谈成交至4480元/吨偏上，午后气氛僵持。美金方面，外盘震荡上行，近期船货商谈521-525美元/吨附近，场内倒挂扩大，买盘乏力。
2. 基差：现货4455元/吨，09合约基差71，盘面贴水中性。
3. 库存：华东地区库存47.22万吨，环比增加4.48万吨，偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价在20日均线之下，偏空。
5. 主力持仓：主力净空空增，偏空。
6. 预期：聚酯负荷回升至89.4%，需求支撑走强。聚酯工厂参与点价积极，后续港口出货好转，8-9月库存回升空间不大。短期价格重心区间调整为主，关注聚酯负荷回升速度及商品走势。

影响因素总结

• 利多：8月部分PTA装置检修，供需预期改善；“金九银十”旺季需求预期。
• 利空：产业链利润空间承压，整体氛围谨慎。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

供需平衡表

包含PTA、乙二醇、瓶片、涤纶等关键数据及利润测算，数据来源Wind、Mysteel。

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