豆粕观点和策略
- 基本面：美豆震荡回落，等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气指引；国内豆粕冲高回落，需求良好预期支撑，但八月进口大豆到港高位和现货价格贴水压制上涨高度，短期进入震荡偏强格局。
- 基差：现货3000（华东），基差-161，贴水期货，偏空。
- 库存：油厂豆粕库存100.35万吨，环比减少3.66%，同比减少31.74%，偏多。
- 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
- 预期：美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，但南美大豆丰产和美豆生长良好压制反弹高度，国内采购巴西大豆增多，豆粕短期受菜粕带动进入震荡偏强格局。
- 豆粕M2601：3100至3160区间震荡。
大豆观点和策略
- 基本面：美豆震荡回落，国内大豆受美豆走势带动和技术性震荡整理，进口大豆到港偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季预期交互影响。
- 基差：现货4300，基差254，升水期货，偏多。
- 库存：油厂大豆库存710.56万吨，环比增加8.38%，同比减少0.59%，偏多。
- 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
- 主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多。
- 预期：美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，但南美大豆丰产和美豆生长良好压制反弹高度，国产大豆对进口大豆性价比优势支撑底部，但进口大豆到港高峰和国产大豆增产预期压制盘面。
- 豆一A2511：3960至4060区间震荡。
近期要闻
- 中美关税谈判进展短期利多美豆，美豆天气近期相对良好，短期美盘震荡回升，预期千点关口上方震荡，等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续进一步指引。
- 国内进口大豆到港量8月维持高位，油厂豆粕库存8月进入偏高位，美豆天气和中美贸易谈判进入关键期，受8月美农报相对利多数据和菜粕上涨影响，豆粕短期震荡偏强。
- 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求近期回升支撑豆粕价格预期，加上中美贸易谈判不确定性仍在豆粕回归区间震荡格局。
- 国内油厂豆粕库存继续回升，美国大豆产区天气炒作可能性仍存和中美关税战变数影响，豆粕短期偏强震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续进一步指引。
豆粕利多因素
- 进口大豆到港通关缓慢。
- 国内油厂豆粕库存尚处低位。
- 美国大豆产区天气仍有变数。
豆粕利空因素
- 国内进口大豆到港总量7月维持高位。
- 巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续。
豆粕当前主要逻辑
市场聚焦美国大豆种植天气影响以及中美贸易关税博弈。
豆粕主要风险点
- 美国大豆种植天气良好，美豆价格短期承压。
- 俄乌冲突扩大或结束以及中美关税战给大宗商品带来不确定性。
大豆利多因素
- 进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部。
- 国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期。
大豆利空因素
- 巴西大豆丰产预期持续，中国增加采购巴西大豆。
- 新季国产大豆增产压制豆类价格预期。
大豆当前主要逻辑
市场聚焦南美大豆收割天气影响以及中美贸易关税博弈。
大豆主要风险点
- 国内大豆与进口大豆比价较低。
- 国产大豆增产。
豆粕现货价格汇总
豆粕期货震荡回升，现货跟随，现货贴水维持高位。
油厂大豆入榨量维持高位，6月豆粕产量同比增加。
国内中下游采购高位回落，提货量维持高位。
豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡。
美豆周度出口检验环比回升,同比回升。
进口大豆到港量8月高位回落，同比整体有所增长。
油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存小幅回落。
油厂未执行合同回升至高位回落，短期备货需求增多。
巴西豆进口成本跟随美豆上涨，进口大豆盘面利润转差。
生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落。
生猪价格近期冲高回落，仔猪价格维持弱势。
国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升。
国内生猪养殖利润近期回落。
