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PVC：趋势偏弱

2025-08-20 陈嘉昕国泰君安期货大熊

【基本面跟踪】
国内PVC现货市场报价继续震荡下调，电石法五型现汇库提在4700-4850元/吨，乙烯法在4850-5100元/吨，受现货底部成本支撑。

【市场状况分析】

出口政策影响：印度公示最新PVC反倾销税，对中国大陆上调40-52美元/吨，其中天津渤化税额达122美元/吨。2025年1-6月中国对印度出口PVC占比42%，此次政策将显著削弱中国PVC出口竞争力，预计下半年出口增速大幅放缓。
基本面供需：
- 供应端：利润端“以碱补氯”导致PVC减产动力不足，供应维持高开工率。
- 需求端：地产相关下游制品需求同比偏弱，企业备货意愿低，库存向下游传导不畅，社会库存持续累库。
- 仓单压力：前期无风险套利推动PVC仓单大幅上升，未来多头接货压力增大。

【趋势强度】
PVC趋势强度：-1（偏弱），市场高产量、高库存结构难改，出口政策扰动进一步抑制增长，整体趋势仍偏弱。

【策略建议】
偏空对待，关注多烧碱空PVC的机会。

PVC：趋势偏弱

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