银河期货航运日报

2025年08月19日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 研究员：黄莹 期货从业证号：F03111919 投资咨询证号：Z0018607 联系方式：:huangying_qh1@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 MSK今日盘中放出WK36周报价2100,较上周调降200，EC盘面维持偏弱震荡：从盘面表现来看，8月19日，EC2510收盘报1370.3点，较上一日收盘价-0.2%。8/15日发布的SCFI欧线报1820美元/TEU，环比-7.2%。周一盘后发布的EC2508第二期结算指数SCFIS欧线报2180.17点，环比-2.5%，略超市场预期，主因部分船舶延误所致，预计后续SCFIS跌幅放大。另外，下半年在关税压制之下，预计下半年淡季运价支撑减弱，预计船司间竞争相较上半年将出现加剧。 【逻辑分析】 现货运价方面，目前货量回落叠加运力供给依然充足，现货运价下跌加速，月底中枢向2500靠拢。具体来看，MSK今日盘中放出WK36开舱价2100，环比上周调降200，关注后续市场订舱情况，HPL线下8月下旬2500，部分报2200；CMA8月下旬降至2500；OOCL8月下旬线上降至2600-2700，COSCO线下8月下旬FAK降至2500-2600，EMC线上线下8月下旬2600-2750附近，继MSK调降后，OA联盟报价中枢也逐渐向2500美金靠拢；ONE8月下半月线下降至2500，部分22号起降至2300，HMM8月下半月降至2500，YML8月底线下降至2300；MSC8月下旬降至2590。另外，近期MSK抬高小柜超重附加费起征标准，将拉低未来SCFIS结算指数的表现。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，今年需关注关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（8.18）上海-北欧，2025年8/9/10月月度周均运力为30.31/29.59/27.28万TEU。整体运力较上周排期（8.11）略有下降，关注后续船期调配和空班情况，淡季整体压力较大。08合约受船期延误和甩柜影响估值小幅上修，第三期指数受船期延误和甩柜的影响将减小。关税方面，8/1开始美国对其他国家拟加征的对等关税幅度逐渐出炉，中美关税谈判再度达成延长90天，上周末美俄谈判落幕但未有实质性成果达成，印度寻求再与美国接触，次级关税或有关调整。地缘方面，巴以停火谈判或有积极进展，关注后续实际情况，远月易受影响，建议谨慎操作。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。 2.套利：10-12反套逢低滚动操作。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：泽连斯基表示特朗普有能力迫使俄罗斯达成和平协议。只有通过武力才能迫使俄罗斯走向和平。乌克兰“不可能割让领土”给俄罗斯。 2.金十数据：特朗普声称泽连斯基如果愿意的话，能几乎立即结束与俄罗斯的战争。 3.英国金融时报：8月19日，一份文件显示，作为协议的一部分，乌克兰将承诺在欧洲资助下购买价值1000亿美元美国武器，目的是在与俄罗斯达成和平协议后，获得美国对乌克兰安全的保证。根据这些提议，基辅和华盛顿还将达成一项500亿美元的协议，与乌克兰公司合作生产无人机。 红海局势： 4.金十数据：消息人士表示哈马斯谈判代表团收到新加沙停火提议。 5.中东媒体：哈马斯同意停火60天并释放一半被扣押人员。 6.金十数据：以色列总理内塔尼亚胡表示其访问了加沙地区，哈马斯正承受着巨大的压力。 7.新华社：8月19日讯，知情人士18日向埃及、卡塔尔媒体披露，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）当天确认同意的加沙地带停火方案最新提议，其内容包括停火60天和释放一半被扣押人员。据报道，新提议包含一份通往全面停火的路线图，从停火第一天起即启动关于全面协议或永久停火的谈判。60天停火期间，哈马斯释放一半、即10名仍活着的以色列被扣押人员，并交还一半、即18具被扣押人员遗体，以换取以方释放巴勒斯坦囚犯。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：周一波罗的海干散货运价指数下滑。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下滑22点，或1.1%，报2022点，为8月12日以来最低水平。海岬型船运价指数下滑83点，或2.5%，至3212点，为8月7日以来最低水平。海岬型船日均获利下跌685美元，至26638美元。巴拿马型船运价指数上涨8点，或0.5%，报1630点。巴拿马型船日均获利上涨72美元，至14673美元。超灵便型散货船运价指数上涨8点，或0.6%，至1361点。 即期运价：8月18日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.51美元/吨，环比-1.46%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报9.77美元/吨，环比-1.31%。周度运价数据，截至8月15日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报11.90美元/吨，环比上周-4.80%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报19.90美元/吨，环比上周-1.49%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报25.50美元/吨，环比上周+2.82%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报10.50美元/吨，环比上周-2.33%，印尼萨马琳达-福州报8.00美元/吨，环比上周+6.67%，南非理查德-青岛报16.00美元/吨，环 比上周-1.54%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛持稳报38.00美元/吨，美湾-青岛报52.46美元/吨，环比上周-2.16%。 发运数据：铁矿，2025年08月11日-08月17日Mysteel全球铁矿石发运总量3406.6万吨，环比增加359.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2756.0万吨，环比增加225.7万吨。澳洲发运量1669.9万吨，环比增加7.4万吨，其中澳洲发往中国的量1408.6万吨，环比减少39.2万吨。巴西发运量1086.1万吨，环比增加218.3万吨。粮食方面：巴西商贸部农产品出口数据：2025年8月第3周，共计11个工作日，累计装出大豆517.17万吨，去年8月为804.15万吨。日均装运量为47.02万吨/日，较去年8月的36.55万吨/日增加28.62%；累计装出玉米312.64万吨，去年8月为606.32万吨。日均装运量为28.42万吨/日，较去年8月的27.56万吨/日增加3.13%。 【逻辑分析】 海岬型船市场周初询盘活动较少，叠加FFA市场走弱，运价小幅下跌；巴拿马型船市场煤炭和粮食货盘不多，船东报价相对坚挺，运价小幅波动。综合近期市场情况来看，大型船市场，近日市场情绪减弱，考虑矿山发运节奏，预计9月中上旬运输需求仍相对较好，但较8月中下旬有所回落，短期运价有所承压。中型船市场，预计进入8月粮食运输需求将逐渐回落，煤炭方面，目前电厂日耗仍处于较高位，库存消耗加快，近期国内煤矿检查及反内卷政策等因素支撑国内煤价持续上涨，内外煤价差拉大，进口煤价格优势凸显，终端进口煤采买需求增加，但8月末高温天气将逐渐减弱，电厂日耗将会出现下降，煤炭需求将进入季节性下行期，短期采购结束后，终端补库需求将再度放缓，预计后续煤炭运输需求对中型船运价支撑将逐渐减弱。 二、行业资讯 1.2025年8月11日-8月17日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1303.7万吨，环比下降17.8万吨，库存小幅回落，当前库存绝对量略低于于第三季度以来的中位水平。 2.Mysteel统计中国47港进口铁矿石港口库存总量14442.40万吨，较上周一增41.82万吨；45港库存总量13856.40万吨，环比增50.32万吨。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：8/18日波罗的海原油运输指数BDTI报1015，环比-0.1%，同比+8.09%。成品油运价：8/18日波罗的海成品油运输指数BCTI报605，环比持平，同比-2.89%。近期原油市场与成品油市场走势分化，原油市场整体走势平稳向好，其中VLCC市场受到船东挺价叠加运力供应紧张影响，运价保持稳定，而阿芙拉型船同样因为运力偏紧支撑运价持稳。反观成品油市场方面，近期BCTI延续下跌态势，市场供需失衡问题仍存，短期关注9月中东航线的集中订舱对后续运价的影响，长期关注环保淘汰、供需重塑等对运价的影响。 二、行业资讯 1.金十数据：8月18日，白宫贸易顾问纳瓦罗在英国金融时报撰文指出，印度对俄原油的依赖充满投机性，严重侵蚀国际社会孤立普京战争经济的努力。实质上，印度已成为俄罗斯石油的全球清算所——将受禁运原油转化为高价值出口品，同时为莫斯科输送急需的美元。与此同时，印度仍严重依赖俄制武器，2020-2024年间俄武器占印进口总量的36%。拜登政府基本对此乱象视而不见，而特朗普政府正采取行动。特朗普总统近期签署的行政命令将对印度商品加征25%国家安全关税，以应对其持续进口俄石油的威胁，该关税将叠加在现行25%互惠关税之上。 2.环球时报：8月16日，最近，美国以惩罚印度购买俄罗斯石油为由，宣布对印度商品额外加征关税。美方还威胁或因购买俄罗斯石油对中国输美商品征收次级关税。据路透社16日报道，美国总统特朗普于当地时间15日与俄罗斯总统普京会晤后表示，暂无针对中国购买俄罗斯石油加征关税的计划。在阿拉斯加结束与普京的会晤后，特朗普 接受福克斯新闻记者采访时说，鉴于这次会晤的情况，自己暂时不会考虑因为购买俄罗斯石油对中国加征关税。特朗普还称：“我可能不得不在两三周后考虑这个问题，但现在我们不必考虑这个问题。” 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799