银河期货航运日报

航运日报 公众号二维码 银河农产品及衍生品 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 负责人：蒋洪艳021-65789251 油脂研究：陈界正粕猪研究：陈界正玉米鸡肉：刘大勇白糖油运：黄莹棉禽研究：刘倩楠航运期货：贾瑞林 本报告主笔： 贾瑞林期货从业证号：F3084078 投资咨询证号：Z0018656:021-65789256 黄莹期货从业证号：F03111919投资咨询证号：Z0018607:021-65789255 一、市场分析及策略推荐 从盘面表现来看，9/12日，盘面EC2404冲高回落，收盘报905.3点，相较上一日收盘价持平。随着手续费的上调，今日盘面情绪有所降温，EC2404成交量缩至15万手以下。从现货运价来看，9/8日发布的SCFI欧线运价714美元/TEU，环比-7.0%，9/11日刚发布的最新一期SCFIS欧线827.37点，环比-7.8%，市场货量旺季不旺，SCFIS欧线指数已连续四周下跌。据了解，部分运价已沿用至10月15-10月20日，运价仍处于下跌通道，8月中国至欧盟的出口金额环比7月出现反季节性下降，彰显货量压力，预计欧线运价继续走弱。 基本面来看，供应端明年大量集装箱船新船下水供应压力增加，且大部分为大船17000TEU+投放在欧线运力较多，需求端8月欧元区制造业和服务业PMI均跌至荣枯线以下，欧洲经济压力凸显。美国仍处在加息进程通胀预计长期维持3%上下压制消费需求，随着超额储蓄耗尽且商品仍处在去库进程中，需求端难言乐观。欧盟委员会预计2023年欧元区GDP增长率为0.8%，2024年为1.3%，较5月份的预期分别下调了1.1%和1.6%。今日公布的欧元区9月ZEW经济景气指数-8.9，低于预期。预计集装箱海运市场格局继续走弱，明年运价仍面临较大压力。 周转端，目前巴拿马运河水位的下降尚未影响欧线运营，目前处于集装箱供需格局处于过剩状态，与2021年的苏伊士运河拥堵不可类比。且巴拿马运河对集装箱的运输影响较小，美线运价预计月底前将跌至1100美元/FEU以下，结束前期涨幅。 单边：今日EC2404成交量降至15万手以下，投机情绪有所降温。最新一期发布的SCFIS环比-7.8%，现货继续走弱。EC2404当前盘面已升水现货，明显高于合理估值水平，具备较好的安全边际。目前点位900附近可逢高入场EC2404合约空单，830为第一止盈线。EC品种波动较大，建议逐步建仓，降低底仓比例，注意控制风险。关注后续船公司停航动作。 套利：观望。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1、欧元区8月制造业PMI初值为43.7，预期42.6，7月终值42.7。法国8月制造业PMI初值为46.4，预期45，7月终值45.1。德国8月制造业PMI初值为39.1，预期38.7，7月终值为38.8。 2、欧元区8月服务业PMI初值48.3，预期50.5，7月终值50.9；综合PMI初值47，预期48.5，7月终值48.6。 3、英国8月制造业PMI初值42.5，创39个月新低，预期45，7月终值45.3。 4、美国8月Markit制造业PMI初值为47，创2月份以来新低，预期49.3，7月终值及初值均为49。美国8月服务业PMI初值为51，预期52.2，7月终值52.3；综合PMI初值为50.4，预期51.5，7月终值及初值均为52。 5、美国8月密歇根大学消费者信心指数终值为69.5，预期71.2，前值71.2。 6、欧盟委员会预计2023年欧元区GDP增长率头0.8%，2024年为1.3%，较5月份的预期分别下调了1.1%和1.6%。 7、美国7月批发销售月率录得0.8%，为2022年6月以来最大增幅。 8、欧元区9月ZEW经济景气指数-8.9，低于预期。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价方面，9/11日波的海干散货运价指数1209点，环比+1.94%。 巴拿马运河低水位导致干散货船拥堵，小船运价表现优于大船，巴拿马运河低水位对干散货船的影响大于集装箱船。铁矿方面，上周铁矿发运有所减量，预计未来铁矿发运以稳为主。煤炭方面，气温回落煤炭发运减少，关注全球厄尔尼诺发酵对天气的影响。粮食方面，发运仍处于阶段性高位。预计短期干散货运价仍在筑底阶段，观察后续巴拿马运河水位和中国具体经济政策刺激落地情况。 二、行业资讯 1、9月4日-9月11日本期Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2519.2万吨，环比减少243.7万吨。澳洲发运量1838.4万吨，环比减少48.5万吨，其中澳洲发往中国的量1520.3万吨，环比增加52.9万吨。巴西发运量680.8万吨，环比减少195.2万吨。 2、本期全球铁矿石发运总量3013.2万吨，环比减少348.0万吨。 3、9月6日消息，巴拿马运河管理局表示，尽管雨季即将结束，但巴拿马运河水位恢复情况未达预期，因此在今年余下的时间里以及整个2024年，船舶限行措施都将保持不变。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：9/11日波罗的海原油运输指数BDTI报714，环比+0.14%，同比-50.38%。成品油运价：9/11日波罗的海成品油运输指数BCTI报763，环比-0.13%，同比-36.94%。原油油轮运价短期将维持弱势运行，虽然运距缩短，但是考虑到发货量降幅环比、有所收窄，因此对指数有所支撑。VLCC运价或将偏弱运行，市场延续疲软态势，沙特继续减产的举措对VLCC船租赁需求造成约束。阿芙拉船型运价受哈萨克斯坦供应问题影响、价格上方有所压制。整体来看，货量释放的节奏仍是影响运价走势关键的因素。考虑到中国原油进口正逐步恢复以及欧洲出行需求增加，预计对油轮运价有弱支撑，后续还需关注9月需求对市场情绪及运价的影响。 二、行业资讯 1、去年，受德国能源危机的影响，从化工到金属和机械的制造商都削减了产量。而随着减产的持续，这表明更深层次的工业萎靡正在形成。目前由去年俄罗斯限制天然气供应所引发的创纪录高价已不复存在，但不断恶化的经济状况同样严重地打击了需求。标普全球商品洞察的数据显示，预计欧洲工业领域的天然气使用量将比2021年的水平低20%左右。Energy Aspects的天然气分析师Erisa Pasko称，这已经不仅仅是价格的问题了，还关系到经济状况。他们仍然看到了很多的疲软和不确定性。 2、据英国金融时报，多年来关于石油和煤炭需求达峰值的说法不绝于耳，但它们的需求都创下了历史新高，使得人们更容易反驳相关说法。不过，国际能源署（IEA）的最新预测显示，这个看似持续增长的时期将在本十年结束，这将对全球能源行业和应对气候变化带来重大影响。此前一些专家认为，全球石油需求在疫情期间大幅下降后可能已经见顶。而IEA则对这种呼吁持谨慎态度，不过其最新预测显示，全球电动汽车的增长，可能意味着石油需求将在2030年之前见顶。加之如电动公交车等的需求也在强劲增长，尤其是在新兴经济体，这进一步蚕食了化石燃料的需求。不过即使对化石燃料的需求下降，随着供应商适应这些变化，能源安全挑战仍将存在。 第四部分相关图表 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司银河农产品 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799