一、核心观点
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养殖产业链
- 生猪：猪价近期震荡，仔猪价格回落后持稳。生猪屠宰开工率上升，生猪宰后均重持续回落。疫情风险上升，政策引导下行业产能有望去化。个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显。
- 白鸡：鸡苗价格强势上涨，鸡价震荡走弱。行业产能处于历史高位，前7月引种较少。鸡价近期走势偏强，预计强势有望延续至4季度。个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，建议关注益生股份。
- 黄鸡：鸡价震荡回落，产能上升。鸡价近期回落，行业产能底部上升。预计4季度鸡价或反弹。个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，给予看好评级，重点关注立华股份。
- 动保：行业景气底部复苏，关注行业产能变化。动保行业景气年初以来触底回升，主要上市公司1季报业绩表现良好。国产猫三联疫苗上半年销量增长明显，未来有望持续增长。建议关注瑞普生物等。
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种植产业链
- 种业：产业政策持续优化，转基因推进。中长期来看，转基因生物技术产业化将在政策助力下持续推进，种子产品升级迭代将有利于带动优质种子公司销售放量和价格提升。龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显。
- 种植：短期调整，中期或继续上涨。粮食价格短期震荡调整，中期或继续上涨。粮食进口大幅减少、天气异常变化带来的减产预期影响仍在，地缘冲突常态化趋势并未有明显改观，以及国内粮食最低收购价政策利好支撑作用持续存在。建议关注种植板块的投资机会，重点关注北大荒和苏垦农发。
二、关键数据
- 生猪：全国生猪出厂均价13.76元/公斤，主产区自繁自养头均盈利28元。全国能繁母猪存栏4043万头，月环比增0.1%。
- 肉鸡：烟台鸡苗均价3.8元/羽，主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.54元/斤，白条鸡均价14.1元/公斤。主产区肉鸡养殖环节单羽盈利1.03元。
- 饲料：肉鸡料均价3.45元/公斤，育肥猪料价格3.34元/公斤。
- 原奶：全国主产区生鲜乳出场均价3.02元/公斤，全国牛奶零售价12.17元/升。
- 水产品：威海海参/扇贝/对虾批发价90/10/320元/公斤，鲍鱼80元/公斤。
- 粮棉糖：南宁白糖成交均价5970元/吨，全国328级棉花成交均价15191元/吨，全国玉米收购均价2433元/吨，国内豆粕市场均价3075元/吨，全国小麦收购均价2438元/吨。
三、研究结论
- 养殖行业：疫情风险上升，政策引导下行业产能有望去化，个股估值处于历史低位，长期投资价值凸显。
- 种植行业：短期调整，中期或继续上涨，建议关注种植板块的投资机会。
