农业周报：龙头积极响应产能调控政策，产能去化有望落地

农业周报20250727-20250802：龙头积极响应产能调控政策，产能去化有望落地 报告摘要 一、市场回顾 本周农业指数回调，板块行情表现弱于大市。1.本周，申万农业指数下跌2.97%，同期，上证综指下跌0.93%，深成指下跌1.58%，农业板块整体表现明显弱于大市；2.二级子行业指数悉数下跌，其中动保和饲料在子行业中跌幅较小；3.前10大涨幅个股主要集中在动保板块，前10大跌幅个股集中在养殖板块。涨幅前3名个股依次为申联生物、安德利和绿康生化。 二、核心观点 种植业无评级畜牧业无评级林业无评级渔业无评级农 产 品 加 工Ⅱ无评级 1、养殖产业链 1）生猪：龙头企业积极响应产能调控政策，产能去化有望落地猪价近期震荡，仔猪价格回落后持稳。本周末，全国生猪出厂均价14.33元/公斤，较上周涨0.18元；同期，主产区15公斤仔猪出栏均价32.72元/公斤，较上周跌1.14元。 ◼推荐公司及评级 生猪屠宰开工率上升。本周末，全国规模以上屠宰企业开工率为31.59%，较上周升0.61个百分点，较上年同期升7.39个百分点；上周末，16省市规模屠宰企业生猪宰后均重90.23公斤/头，较上一周降0.16公斤，较上年同期降1.67公斤；生猪宰后均重自高点以来持续回落，整体回落了2.29公斤。1-6月，15家上市公司生猪出栏量8495万头，同增17.3%。 中宠股份买入牧原股份买入苏垦农发买入 相关研究报告 <<农业周报20250720-20250726：反内 卷 政 策 调 控 产 能 ， 推 荐 养 殖 板块>>--2025-07-27<<农业周报20250713-20250719：生猪出栏均重持续下降，猪鸡价格震荡>>--2025-07-21<<农业周报20250706-20250712：生猪出栏均重持续下降，玉米涨价>>--2025-07-14 政策引导行业产能调控，2026年猪价上涨预期上升。据统计局数据，截至6月末，全国能繁母猪存栏4043万头，较去年末高点减少37万头。本周末，主产区自繁自养头均盈利43元，较上周少盈19元。育肥和扩繁环节持续盈利，行业去产能动力有待观察。生猪养殖行业反内卷调控政策密集发布，先有6月初发改委提出了不增产能和降重稳价倡议，后有农业部于7月23日召集养殖屠宰核心企业会议提出了严格落实产能调控举措，且有多地接力出台进一步趋严的环保监管政策。业内龙头企业积极响应产能调控政策，表态将削减能繁母猪存栏数量。预计随着反内卷政策的不断加码，将有更多的企业会积极响应产能调控政策，行业产能去化有望落地。 证券分析师：程晓东电话：010-88321761E-MAIL：chengxd@tpyzq.com分析师登记编号：S1190511050002 个股估值处于历史低位，长期投资价值凸现。目前，大多数养殖上 市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）仍处于历史底部区间，距离历史均值有较大上升空间，长期投资价值凸显。 2）白鸡：鸡价震荡回落，产能高位 鸡价震荡走弱：本周末，烟台鸡苗均价2.8元/羽，较上周涨0.7元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.41元/斤，较上周涨0.06元；白条鸡均价13.7元/公斤，较上周持平； 行业产能处于历史高位水平，前6月引种较少：本周末，父母代在产存栏水平仍处于历史高位水平。本周，主产区肉鸡养殖环节单羽亏损0.43元，较上周少亏1.4元；行业上半年未从美国、新西兰引种，仅从法国引种，全行业祖代鸡更新量。鸡价近期走势偏震荡，预计短期继续震荡，进入4季度或有反弹。 估值方面，个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，建议关注。中期来看，产业链盈利有望向下游倾斜，重点关注圣农发展。 3）黄鸡：鸡价震荡回落，产能上升 鸡价近期回落：2025年6月，立华黄鸡平均售价9.79元/公斤，较上月跌0.88元；温氏黄鸡售价10.29元/公斤，较上月跌0.46元。行业产能底部上升：父母代在产存栏水平近期较年初有所回升但幅度有限，整体处于历史较低水平。黄鸡行业产业链一体化模式养殖7月只均盈利较上月继续回落。黄鸡价格自年初以来在成本线附近偏弱震荡，主要受产能增长和消费需求不振的影响；预计下半年，随着秋冬消费旺季的到来，鸡价或反弹。 估值方面，个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高，且产业链景气向好，给予看好评级，重点关注立华股份。 4）动保：行业景气底部复苏，关注行业产能变化 动保行业景气年初以来触底回升，主要上市公司1季报业绩表现良好，瑞普生物等4家公司中期业绩预增明显。泰妙菌素和泰万菌素等产品价格1季度上涨，近期基本保持稳定。国产猫三联疫苗上半年销量增长明显，未来随着国产替代进程的加快，有望持续增长；建议关注积极开展宠物动保业务的公司，如瑞普生物等。 2、种植产业链 1）种业：产业政策持续优化，转基因推进 中长期来看，粮食安全和提高农业生产效率是基本国策所在，转基因生物技术产业化将在政策助力下持续推进，种子产品升级迭代将带动优质种子公司销售放量和价格提升，且龙头公司估值处于底部，长期投资配置价值凸显。 2）种植：短期调整，中期或继续上涨 粮价短期调整，中期或继续上涨。本周末，全国玉米收购均价2445 元/吨，较上周涨4元；全国小麦收购均价2440元/吨，较上周跌2元。粮食各品种价格近期略有调整，主要是受到新粮集中上市的影响。由于粮食进口大幅度减少、天气异常变化带来的减产预期影响仍在，且地缘冲突常态化趋势并未有明显改观，预期国内粮价中期或继续震荡上涨。建议关注种植板块的投资机会，重点关注北大荒和苏垦农发。 三、行业数据 生猪：本周末，全国生猪出厂均价14.33元/公斤，较上周涨0.18元；主产区自繁自养头均盈利43元，较上周少盈19元。截至25年6月底，全国能繁母猪存栏4043万头，月环比增0.1%； 肉鸡：本周末，烟台鸡苗均价2.8元/羽，较上周涨0.7元；主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.41元/斤，较上周涨0.06元；白条鸡均价13.7元/公斤，较上周持平；主产区肉鸡养殖环节单羽亏损0.43元，较上周少亏1.4元； 饲料：本周末，肉鸡料均价3.4元/公斤，较上周持平；育肥猪料价格3.35元/公斤，较上周持平； 原奶：本周末，全国主产区生鲜乳出场均价3.03元/公斤，较上周跌0.01元；全国牛奶零售价12.15元/升，较上周跌0.02元； 水产品：本周末，威海海参/扇贝/对虾批发价90/10/320元/公斤，较上周持平；鲍鱼80元/公斤，较上周持平； 粮棉糖：本周末，南宁白糖成交均价6042元/吨，较上周跌10元；全国328级棉花成交均价15448元/吨，较上周涨110元；全国玉米收购均价2445元/吨，较上周涨4元；国内豆粕市场均价2959元/吨，较上周跌23元；全国小麦收购均价2440元/吨，较上周跌2元。 四、风险提示 突发疫病、畜禽、原奶、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期 目录 一、核心观点......................................................................6二、行情回顾......................................................................8三、个股信息........................................................................8（一）个股涨跌、估值一览............................................................9（二）大小非解禁、大宗交易一览.......................................................9四、行业数据.......................................................................10（一）养殖业.....................................................................10（二）饲料业.......................................................................12（三）水产养殖业...................................................................13（四）粮食、糖、油脂等大宗农产品....................................................14 图表目录 图表1上周，申万一级子行业涨跌幅.....................................................8图表2上周，申万二级子行业涨跌幅.....................................................8图表3 A股个股市场表现...............................................................9图表4未来三个月大小非解禁一览......................................................10图表5上周大宗交易一览..............................................................10图表6：第31周，全国外三元生猪价14.33元/公斤.......................................10图表7：第31周，烟台肉毛鸡出厂均价3.41元/公斤......................................10图表8：第31周，烟台白羽鸡苗出场价2.8元/羽.........................................11图表9：第31周，广东活鸡批发价7850元/吨............................................11图表10：第30周，主产区生鲜乳均价3.03元/公斤.......................................11图表11：第30周，全国牛奶零售价12.15元/升..........................................11图表12：25/06月，全国能繁母猪存栏4043万头.........................................11图表13：25/06月，全国能繁母猪存栏同增0.1%..........................................11图表14：第31周，主产区肉鸡料价3.4元/斤............................................12图表15：第31周，育肥猪料价3.35元/公斤.............................................12图表16：第30周，蛋鸡饲料价2.68元/公斤.............................................12图表17：25/06，全国饲料单月产量同增8.1%............................................12图表18：第31周，威海海参大宗价90元/公斤...........................................13图表19：第31周，威海扇贝大宗价10元/公斤...........................................13图表20：第31周，威