研报总结
一、行情回顾
本周（2026.05.11-2026.05.15），农林牧渔（申万）指数收于2737.43点，周环比下降3.11%。沪深300指数收于4859.59点，周环比下降0.25%；深证综指收于2861.46点，周环比下降0.50%；上证综指收于4135.39点，周环比下降1.07%；科创板收于1696.26点，周环比上涨3.40%。农林牧渔板块表现落后于市场，排名17位。
二、重点数据跟踪
2.1 生猪养殖
- 全国商品猪价格为9.65元/公斤，周环比下降1.03%；15KG仔猪价格为21.54元/公斤，周环比下降1.03%。
- 生猪出栏均重为128.80公斤/头，较上周环比下降0.05公斤/头。
- 生猪养殖利润方面，外购仔猪养殖利润为-213.54元/头，盈利周环比下降29.35元/头；自繁自养养殖利润为-343.24元/头，盈利周环比下降16.64元/头。
- 生猪产能综合调控方案落地，设定能繁母猪正常保有量为3750万头，目前3904万头处于黄色区间，将采取加强监测预警、启动产能调减机制、向产能增幅较大的地方发预警函等措施。
- 短期来看，生猪价格仍有下降空间，板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，建议优选低成本优质企业。重点关注：牧原股份、温氏股份等。
2.2 禽类养殖
- 主产区白羽鸡平均价为7.55元/公斤，较上周环比下降0.13%；白条鸡平均价为13.20元/公斤，较上周环比上涨1.54%。
- 父母代种鸡及毛鸡养殖利润方面，父母代种鸡养殖利润为0.57元/羽，周环比上涨0.04元/羽；毛鸡养殖利润0.08元/羽，周环比上涨0.13元/羽。
- 在成本中枢下行的影响下，白鸡价格依旧承压，行业养殖利润持续承压；黄鸡目前依旧实现小幅盈利状态，若消费端恢复较好，禽类价格有望回暖。板块景气度底部企稳。建议关注：立华股份、圣农发展、益生股份等。
2.3 牧业
- 牛肉价格旺季有望上涨，奶牛存栏趋势减少。
- 山东省活牛价格为28.39元/公斤，环比上涨0.53%，同比上涨4.57%，逐步进入动物蛋白消费旺季。
- 进口牛肉保障措施的落地促进了进口牛肉价格上涨以及进口量的减少，我国牛肉价格有望加速上涨。
- 奶牛方面，主产区合同内平均收购价为3.02元/公斤，环比不变，同比下降1.63%，行业产能有望持续去化。
- 肉牛方面，犊牛与活牛价格已经出现上涨，预计新一轮肉牛周期有望开启。板块景气度有望稳健向上，重视肉奶共振。建议关注：优然牧业、现代牧业、中国圣牧等。
2.4 种植产业链
- 国内玉米现货价为2321.43元/吨，CBOT玉米期货价格为455.75美分/蒲式耳。
- 国内大豆现货价为4303.16元/吨，CBOT大豆期货价格为1,177.00美分/蒲式耳。
- 国内豆粕现货价2970.00元/吨，豆油现货价格为8,728.42元/吨。
- 国内小麦现货价2,550.28元/吨，CBOT小麦期货价格为635.75美分/蒲式耳。
- 国内早稻现货价为2,614.00元/吨，CBOT稻谷期货价格为12.57美分/英担。
- 新作上市的背景下，大宗农产品价格出现较大波动。我国持续推行种业振兴，通过提高粮食单产提升产量。全球天气出现一定程度的扰动，整体农作物产量或出现一定程度的下降。目前种植板块景气度底部企稳，若粮食出现实质性减产，种植产业链有望景气度出现改善。建议关注：隆平高科、登海种业、荃银高科等。
2.5 饲料&水产品
- 育肥猪配合料价格为3.37元/千克，肉禽料价格为3.50元/千克，价格均稳定。
- 水产价格方面，鲫鱼/鲈鱼分别为30/48元/千克，扇贝价格为12元/千克，海蛎价格为12元/千克，对虾价格320元/千克，鲍鱼价格84元/千克，海参价格80元/千克，价格均稳定。
三、重点新闻速览
- 牧原股份发布关于实施A股权益分派期间“牧原转债”暂停转股的公告。
- 在中国农业农村低碳发展报告发布会上，发布《2026中国农业农村低碳发展报告》，分析解读了《中华人民共和国气候变化第四次两年更新报告》。
风险提示
转基因玉米推广进程延后、动物疫病爆发、产品价格波动。
