农林牧渔行业周观点（2024年第9周）：生猪产能调控方案修订，产能去化趋势持续

敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 行业研究 东兴证券股份有限公司证券研究报告 农林牧渔行业：生猪产能调控方案修订，产能去化趋势持续 ——行业周观点（2024年第9周） 2024年3月5日 看好/维持 农林牧渔 行业报告 报告摘要： 生猪养殖：本周生猪价格为14.15元/千克，较上周下跌3.68%;猪肉价格为20.44元/千克，较上周下跌4.44%;仔猪价格35.47元/千克，较上周下跌2.95%;二元母猪价格为2504.72元/头，较上周下跌0.03%。本周生猪价格涨跌震荡均价下行，开学采购及二育入场对价格有所提振，但猪价上涨动力不足。仔猪及二元母猪价格出现回调，印证了高价仔猪有价无市，持续上涨无法支撑。农业农村部近日印发《生猪产能调控实施方案（2024年修订）》。此次《方案》修订，将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头，将能繁母猪存栏量正常波动（绿色区域）下限从正常保有量的95%调整至92%。我们认为，此次修订为生猪养殖产能进一步去化奠定了政策基础。农业农村部数据显示，24年1月末能繁母猪存栏量4067万头，环比下滑1.8%，同比下滑6.9%，产能去化持续加速。产能去化的持续累积将带来猪价的周期拐点，我们认为24H1有望见到价格拐点，24H2猪价有望全面改善，板块估计处于历史较低位置，持续推荐生猪养殖板块，重点推荐：牧原股份，天康生物等。 市场回顾： 本周（0226-0301）申万农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：种植业2.47%、农产品加工2.18%、动物保健0.77%、渔业-0.05%、饲料-1.20%、养殖业-1.20%。 本周（0226-0301）申万农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：华资实业16.21%、金健米业12.14%、农发种业11.92%、秋乐种业11.76%、双塔食品10.14%；表现后五的公司为：佩蒂股份-4.70%、巨星农牧-4.73%、万辰生物-5.71%、*ST天山-5.74%、中基健康-6.68%。 重点推荐： 【建议关注】牧原股份、天康生物、海大集团、普莱柯、科前生物、生物股份、中宠股份、佩蒂股份 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。 未来3-6个月行业大事： 无 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 行业基本资料 占比% 股票家数 100 2.17% 行业市值(亿元) 12303.88 1.46% 流通市值(亿元) 9017.67 1.35% 行业平均市盈率 563.08 / 行业指数走势图 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 分析师：程诗月 010-66555458 chengsy_yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号： S1480519050006 -37.4%-28.6%-19.9%-11.2%-2.4%6.3%3/66/59/412/43/4农林牧渔沪深300 P2 东兴证券行业报告 农林牧渔行业：生猪产能调控方案修订，产能去化趋势持续 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 目 录 1. 核心观点：生猪产能调控方案修订，产能去化趋势持续 ..................................................................................................... 3 2. 重点子行业情况跟踪及推荐标的 ......................................................................................................................................... 3 3. 市场表现：本周市场涨跌互现 ............................................................................................................................................. 4 4. 行业资讯与重点公司公告 .................................................................................................................................................... 5 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 5 附录：行业重点价格跟踪 ......................................................................................................................................................... 6 相关报告汇总 ......................................................................................................................................................................... 10 插图目录 图1： 农林牧渔子行业涨跌幅 ................................................................................................................................................. 4 图2： 农林牧渔子行业市盈率 ................................................................................................................................................. 4 图3： 农林牧渔行业公司涨跌幅 ............................................................................................................................................. 4 图1： 生猪存栏量（万头）及环比 ......................................................................................................................................... 6 图2： 能繁母猪存栏量（万头）及环比 .................................................................................................................................. 6 图3： 能繁母猪价格（元/公斤） ............................................................................................................................................ 6 图4： 仔猪价格（元/公斤） ................................................................................................................................................... 6 图5： 生猪价格（元/公斤） ................................................................................................................................................... 6 图6： 猪肉价格（元/公斤） ................................................................................................................................................... 6 图7： 国内玉米价格（元/公斤） ............................................................................................................................................ 7 图8： 国内豆粕价格（元/公斤） ............................................................................................................................................ 7 图9： 育肥料价格（元/公斤） ................................................................................................................................................ 7 图10： 猪粮比价 .................................................................................................................................................................... 7 图11： 自繁自养利润（元/头） .............................................................................................................................................. 7 图12： 外购仔猪利润（元/头） .............................................................................................................................................. 7 图13： 肉鸡苗价格（元/羽） ..........................................................................................