生猪产能调控政策落地，产能去化为大势所趋

研报总结

生猪行业

• 产能调控与去化趋势：政策调控下，产能去化成为大势所趋。二次育肥增加与散户惜售情绪增强共同作用，支撑猪价小幅上行。
• 节后屠宰量增长：随着屠企的陆续开工，屠宰量呈现上升趋势，但终端消费仍处于缓慢恢复阶段。
• 补栏情绪减弱与仔猪价格变化：受高价影响，仔猪补栏情绪减弱，节后仔猪价格出现下跌。
• 猪源被动压栏与均重上涨：终端消费增量缓慢，供应端进度偏慢，导致部分猪源被动压栏，生猪均重有所增加。
• 产能调控与去化预测：农业农村部新方案下调能繁母猪正常保有量，预示着产能去化将被引导，预计24H1供应同比增加，猪价或持续低位，现金流紧张加剧产能去化。

白羽肉鸡行业

• 价格下跌与鸡苗下滑：毛鸡价格下跌，鸡苗价格延续下滑趋势，市场需求减弱。
• 供给收缩传导：引种受限的影响已传导至下游，商品代供给预计在24H1减少，推动价格提升。
• 重点关注公司：圣农发展、民和股份、益生股份。

黄羽肉鸡行业

• 产能持续去化：黄羽肉鸡行业产能持续下降，2024年1月父母代产能处于历史低位。
• 价格上行预期：供给偏紧有望驱动黄鸡价格上行。
• 重点关注公司：立华股份。

种业行业

• 中央一号文件支持：政策推动生物育种“再提速”，转基因商业化加速。
• 转基因品种与市场潜力：首批转基因种子已获许可，市场空间预计扩容。
• 行业发展趋势：政策加码促进市场空间扩容、竞争格局改善和行业集中度提升，推荐关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。

行情回顾

• 板块表现：农林牧渔板块下跌0.20%，同期市场整体上涨。
• 子板块表现：种植业表现最好，其他子板块涨跌互现。
• 个股表现：华资实业涨幅最高，中基健康跌幅最大。
• 板块估值：农林牧渔板块市盈率为46.33倍，市净率为2.44。

风险提示

• 动物疫病风险：动物疫病可能导致产量降低，影响销售。
• 大宗商品价格波动：原料价格波动可能影响成本和盈利。
• 自然灾害风险：自然灾害可能损害生产设施，影响运营。