全球消费者展望

核心观点与关键数据

2025年全球消费者支出展望
全球消费者阶级在2025年的总支出预计为6.03万亿美元，较2024年增长2.5%（名义增长4.5%，实际增长3.0%）。其中，美国消费者贡献最大，占全球增长近一半（2万亿美元），且增长主要来自45岁以上年龄组。

主要变化与预期调整

• 支出增长放缓：受通胀和汇率影响，2025年全球消费者支出增长预期从年初的3.4%下调至2.5%（年初预期为3.0%），其中亚太地区下调幅度最大（765亿美元），主要因人民币贬值、通胀预期下降及增长放缓。
• 区域表现分化：
  • 亚太：支出规模最大（6.5万亿美元），但受全球不确定性影响显著，中国支出下调300亿美元。
  • 欧洲：英国和波兰增长超预期，德国和法国下调幅度最大；欧盟若实施改革，或额外释放500亿美元消费潜力。
  • 美国：支出增长115亿美元，主要因通胀上调，但改革情景下可能因税收增加而受影响最大。

情景分析
基于三种情景（全球衰退、基准、改革复苏）的模拟显示：

• 美国：改革情景下消费增长受压最严重，但基准情景下仍占全球增量近50%。
• 中国：汇率不确定性导致中产和富人受损，但改革情景下中产将激增580万人。
• 欧盟：公共投资改革或推动中产增长，潜在增量达150万人。

关键结论

1. 全球增长虽放缓但未停滞，2025年消费增量仍达2万亿美元，但低于年初预期。
2. 亚太地区下调压力最大，中国支出下调300亿美元，欧洲部分国家表现分化。
3. 美国消费增长贡献全球近半，但老龄化推动增长集中在中老年群体。
4. 美国消费者改革情景受损最重，欧盟通过改革或释放500亿美元消费潜力。