全球消费者展望

核心观点与关键数据

2025年全球消费者支出展望
全球消费者阶级在2025年的总支出预计为6.03万亿美元，较2024年增长2.5%（名义增长4.5%，实际增长3.0%）。其中，美国消费者贡献最大，占全球增长近一半（约1万亿美元），且增长主要来自45岁以上年龄组。

主要变化与预期调整

• 全球增长放缓：受通胀和汇率波动影响，2025年消费者支出增长预期下调200亿美元，主要降幅来自亚太地区（下调765亿美元），欧洲和新兴市场略有回升。
• 中国支出下调：因汇率和通胀预期变化，中国消费者支出下调300亿美元，成为亚太地区主要拖累。
• 美国增长分化：美国因通胀预期上调，支出增长115亿美元，但中国因通缩压力导致支出下降158亿美元。

政策情景分析
基于三种情景（全球衰退、基准、改革复苏）模拟不同政策影响：

• 美国：基准情景下受税收政策影响最大，消费者支出下降；改革情景下中产群体受益最少。
• 中国：汇率不确定性显著影响中产和富人群体，改革情景下中产增长580万人，但富人受益更多。
• 欧盟：公共投资政策可能推动中产群体增长150万人，成为主要受益者。

关键结论

1. 全球增长虽放缓但未停滞，但亚太地区受汇率和通胀影响显著。
2. 美国消费者支出增长贡献全球近半，但政策风险集中于此。
3. 中国中产群体在改革情景下受益，但汇率波动加剧支出分化。
4. 欧盟通过公共投资政策或能解锁500亿美元增量需求。