核心观点与关键数据
价格回顾
- 原料价差：RU9-1月差保持稳定，基差表现平稳。
- 价格变动：泰国胶水价格周均价上涨0.15%，杯胶价格上涨3.09%，原料均价环比上涨。
供给、需求、库存
- 原料：
- 天气扰动：泰国雨水增多影响产区，柬埔寨劳工未返泰导致原料加价抢购，原料支撑走强。
- 海南产区：降水增多扰动割胶，日收胶量约3000吨，供应偏紧。
- 产量：6月原料上量不及预期。
- 进口：1-7月进口橡胶470.9万吨，同比增加20.8%。
- 加工：
- 库存：
- 社会库存：大幅降库，中国天然橡胶社会库存127.8万吨，周降1.1万吨；青岛地区库存61.99万吨，周降1.19万吨。
- 交易所库存：NR仓单持续回升。
- 需求：
- 轮胎产能：半钢胎利用率69.11%，周环比下降0.6%；全钢胎利用率62.62%，周环比上升2.56%。
- 库存周转：半钢胎库存周转天数46.73天，周环比增加0.28天；全钢胎39.51天，周环比增加0.14天。
- 内需：
- 汽车产销：7月乘用车产销分别下降6%和9.8%，1-7月同比分别增长13.8%和13.4%。
- 轮胎出口：
研究结论
- 原料端受天气和供应扰动影响，支撑走强；库存大幅去库，市场预期库存持续下降。
- 需求端半钢胎和全钢胎分化，汽车产销走弱影响内需，但轮胎出口保持增长。
- 多空交织下，橡胶价格震荡走强，短期供应偏紧和库存下降支撑市场，但需求端仍需关注。
研究员简介
- 罗鸣：招商期货产研业务总部能化航运团队研究员，香港科技大学硕士，擅长基本面研究和衍生品投资策略。
重要声明
- 本报告仅供风险承受能力为C3及以上的投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。
- 报告内容基于合法信息，但准确性不保证，招商期货不对使用本报告引发的损失负责。
