钢材周报：基本面表现不一，品种强弱分化

钢材周报 基本面表现不一，品种强弱分化 核心观点 螺纹钢：期现价格弱势震荡，主力期价录得0.78%周跌幅，量缩仓增，均线指标持续纠缠，基差有所走强。 螺纹钢供需格局持续走弱，建筑钢厂生产趋稳，螺纹钢周产量环比微降0.73万吨，产量小幅回落，但品种吨钢利润较好，生产积极性未退，供应压力仍易增加。与此同时，螺纹钢需求有所走弱，周度表需环比减20.85万吨，降幅显著，而高频每日成交弱稳运行，两者继续处于近年来同期低位，且下游行业未好转，淡季需求表现偏弱，继续承压钢价。目前来看，螺纹钢需求如期走弱，而供应相对趋稳，淡季基本面持续走弱，库存大幅增加，钢价继续承压偏弱运行，相对利好则是成本抬升明显，下行空间待跟踪，重点关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.32%周涨幅，量仓收缩，均线指标持续纠缠，基差小幅走弱。 热轧卷板供需格局有所改善，板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增0.70万吨，考虑到品种吨钢利润尚可，供应料将企稳回升，关注后续增幅情况。与此同时，热卷需求迎来改善，周度表需环比增8.54万吨，高频每日成交表现平稳，但其主要下游冷轧矛盾在累积，仍易拖累热卷需求，且内外价差维持低位，外需隐忧未退，热卷需求改善持续性待跟踪。综上，得益于需求改善，热卷供需格局有所好转，库存增幅收窄，但需求改善持续性存疑，且供应料将回升，基本面难现实质性好转，相对利好则是成本抬升明显，下行空间受限，多空因素博弈下预计热卷价格延续震荡运行态势，关注钢厂生产情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价震荡运行，基差强弱分化...............................................42钢材品种基本面表现不一......................................................62.1钢材供应高位趋稳........................................................62.2钢材需求表现偏弱........................................................72.3钢材库存延续累库........................................................82.4钢厂盈利状况良好........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 钢市产业矛盾在累积，但成本支撑尚存，钢材现货价格弱稳运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3384元/吨，周环比下跌10元；热轧板卷全国均价报收3498元/吨，周涨幅为18元，表现依旧强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差强弱分化 钢 市 产 业 矛 盾 累 积 ， 但 成 本 抬 升 明 显，钢材期 价延续震荡运行，螺纹 钢、热轧卷板主力期价涨跌不一，均线指标持续纠缠。与此同时，钢材期现价格均窄幅震荡，品种强弱有所分化，基差表现各异。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材品种基本面表现不一 2.1钢材供应高位趋稳 钢厂生产平稳，高炉开工率和产能利用率维持高位。钢联247家钢厂高炉开工率83.59%，环比降0.16%，同比增4.75%；高炉炼铁产能利用率90.22%，环比增0.13%，同比增4.30%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产积极，电炉开工率和产能利用率高位攀升。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为76.39%，环比增1.49%；产能利用率为57.39%，环比增0.49%，日均粗钢产量环比减0.86%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量变化不大。螺纹钢周产量环比微降0.73万吨至220.45万吨，高位趋稳运行；热轧卷板周产量为315.59万吨，环比微增0.70万吨，低位开始企稳，关注后续变化。 2.2钢材需求表现偏弱 钢材需求表现偏弱，淡季弱势特征未退。螺纹钢周度表需为189.94万吨，环比减20.85万吨，再度大幅回落；热轧卷板周度表需为314.75万吨，环比增8.54万吨，低位有所回升。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢价偏弱震荡，投机需求趋弱，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为10.23万吨，环比减1.08%，小幅收缩且依旧处于近年来同期低位，淡季需求弱势格局未变。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性尚可。高频每日成交平稳运行，周度均值为33239吨/日，周环比增0.50%，延续回升态势；主要下游行业冷轧周产量为86.19万吨，环比增0.14万吨，有所企稳。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存延续累库 螺纹库存大幅累库，增幅持续扩