钢材周报：基本面表现各异，品种强弱分化

钢材周报 基本面表现各异，品种强弱分化 核心观点 螺纹钢：期现价格延续偏弱运行，主力期价录得0.51%周跌幅，量仓扩大，短期均线指标纠缠，基差持续走弱。 螺纹钢供需双弱格局未变，建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降6.75万吨，延续高位回落态势，但旺季期间减产持续性存疑，且库存持续增加，供应压力缓解有限。与此同时，螺纹钢需求延续弱势，周度表需环比降4万吨，高频成交低位运行，两者仍是近年来同期低位，且未有边际改善迹象，多因下游行业未好转，弱势需求易承压钢价。目前来看，供需双弱局面下螺纹钢基本面表现偏弱，产业矛盾持续累积，钢价易承压运行，相对利好则是成本抬升与旺季预期，预计钢价延续弱势寻底运行态势，关注需求表现情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格震荡运行，主力期价录得0.72%周涨幅，量仓扩大，均线指标持续纠缠，基差再度走弱。 热轧卷板供需两端迎来变化，限产结束后钢厂复产积极，热卷周产量环比增10.90万吨，重回年内高位，压力有所增加。与此同时，热卷需求有所改善，周度表需环比增20.80万吨，高频成交也迎来回升，但主要下游冷轧产量持续回落，产业矛盾在累积，易拖累热卷需求，相对利好则是低价优势显现，出口或边际改善，内外需求差异局面下热卷改善力度有待跟踪。总之，热卷供应重回高位，而需求表现强劲，基本面表现平稳，支撑价格相对偏强运行，但需求改善持续性有待跟踪，高供应下后续走势需谨慎，重点关注需求变化情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货涨跌互现............................................................41.2期价震荡运行，基差有所走弱...............................................42钢材品种基本面表现各异......................................................62.1钢材供应如期回升........................................................62.2钢材需求强弱分化........................................................72.3钢材库存增减互现........................................................82.4钢厂盈利持续收缩........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 90家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 77家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货涨跌互现 钢市产业矛盾累积，但品种间表现给以，钢材现货价格涨跌互现。全国主要城市螺纹钢均价报收3275元/吨，周环比下跌12元；热轧板卷全国均价报收3438元/吨，周涨幅为6元，表现强于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价震荡运行，基差有所走弱 钢市产业矛盾积累，但品种间表现各异，钢材期价延续震荡运行，其中螺纹钢录得下跌，而热卷震荡走高，短期均线指标开始纠缠。与此同时，钢材期现走势相近，且期货略强，基差有所走弱。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2钢材品种基本面表现各异 2.1钢材供应如期回升 限产结束钢厂复产积极，高炉开工率和产能利用率大幅回升。钢联247家钢厂高炉开工率83.83%，环比增3.43%，同比增6.20%；高炉炼铁产能利用率90.18%，环比增4.39%，同比增6.29%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂持续减产，电炉开工率和产能利用率延续回落。全国90家独立电弧炉钢厂开工率为71.92%，环比减1.29%；产能利用率为55.26%，环比减0.48%，日均粗钢产量环比减0.85%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材产量多数下降。螺纹钢周产量环比减6.75万吨至211.93万吨，延续回落，关注后续变化；热轧卷板周产量为325.14万吨，环比增10.90万吨，大幅回升，压力有所增加。 2.2钢材需求强弱分化 钢材需求表现各异，品种强弱分化明显。螺纹钢周度表需为198.07万吨，环 比减4.00万 吨，持 续回 落且位 于近 年 来 同 期 低 位； 热 轧 卷 板 周 度 表 需 为326.16万吨，环比增20.80万吨，大幅回升，关注持续性。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建筑钢材价格偏弱震荡，需求延续低位运行，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为10.31万吨，环比增6.32%，延续季节性回升，但依旧是近年来同期低位，旺季需求改善力度有限。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 热轧卷板需求韧性尚可。高频每日成交持续回升，周度均值为34758吨/日，周环比增3.09%，延续回升态势；主要下游行业冷轧周产量为84.60万吨，环比减1.24万吨，高位持续回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3钢材库存增减互现 螺 纹 库 存持 续累 库， 增 幅有 所收 窄