钢材周报：基本面变化各异，品种强弱分化

钢材周报 基本面变化各异，品种强弱分化 核心观点 螺纹钢 螺纹期现价格高位回落，主力期价录得2.52%周跌幅，量仓扩大，基差有所走强，而均线指标纠缠，但短期指标转头向下。 螺纹供需格局在季节性改善，建筑钢厂生产趋弱，螺纹周产量环比再降5.14万吨，供应持续收缩，多因长流程钢厂保板材供应为主，而低利润下短流程生产积极性也不高，低供应格局未变，继续给予钢价支撑。与此同时，螺纹需求季节性回升，周度表需环比增13.81万吨，但终端采购却表现低迷，两者依旧处于近年来同期低位，且考虑到地产弱势格局并未变化，基建增速下滑，旺季需求难言乐观，相对利好是宏观利好政策提振。综上，螺纹供应维持低位，需求季节性回升，供需格局有所改善，但地产低迷格局下中期需求难言乐观，基本面改善空间有限，相对利好还是宏观利好政策预期，多空因素博弈下短期钢价延续震荡运行为主。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热卷期现价格弱势下行，主力期价录得3.20%周跌幅，量仓扩大，基差有所走强，而均线指标纠缠，但短期指标转头向下。 热卷供需两端均在走弱，库存有所增加，钢厂生产弱稳，热卷周产量环比降4.62万吨，但长流程钢厂仍保板材供应为主，供应减量空间有限，压力依旧存在，与此同时，热卷需求有所走弱，周度表需环比降8.98万吨，且主要下游冷轧产量大幅回升，供应回升将加剧基本面矛盾激化，仍易拖累热卷需求，而出口需求仍延续走弱态势，整体热卷需求表现依然不佳。综上，热卷供需格局再度走弱，供应维持高位，而需求表现不佳，库存压力增加，继续承压热卷价格，相对利好则是政策利好预期，弱现实与强预期下短期热卷延续偏弱震荡，重点关注钢厂生产情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱稳运行............................................................41.2期价高位回落，基差有所走强...............................................42品种基本面变化各异..........................................................62.1钢材供应维持高位........................................................62.2品种需求增减互现.........................................................72.3品种库存变化各异........................................................82.4钢厂盈利持续收缩........................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢05合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板05合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂生产情况......................................................6图10唐山钢厂生产情况...........................................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18冷轧卷板周产量.............................................................8图19冷轧卷板周度表需...........................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货弱稳运行 政策调控再现，原料冲高回落带动钢材现货转弱运行。全国主要城市螺纹钢均价报收3799元/吨，环比上周下跌5元/吨；热轧板卷均价报收3954元/吨，周度录得41元/吨跌幅，板材走势明显弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价高位回落，基差有所走强 原 料 高 位 回 落 带 动 钢 材 期 价 下 行 ， 螺 纹 、 热 卷 主 力 期 价 均 录 得 显 著 下 跌 ，量仓持续扩大，而均线指标再度纠缠，且短期指标下行。与此同时，期价下行带动现货走弱，基差有所走强，但整体仍是往年同期低位。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2品种基本面变化各异 2.1钢材供应维持高位 钢材利润虽收缩，但钢厂生产依然积极，高炉开工率和产能利用率持续回升。钢联247家钢厂高炉开工率84.39%，环比增0.30%，同比增2.40%；高炉炼铁产能利用率92.78%，环比增0.49%，同比增5.20%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产平稳，开工率和产能利用率小幅回升。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为74.84%，环比增1.44%；产能利用率为53.60%，环比增0.84%，日均粗钢产量环比增1.59%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减0.62%、增5.84%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 品种周产量增减互现。螺纹钢周产量环比减5.14万吨至253.59万吨，供应持续收缩并降至年内低位，给予价格支撑；热卷周产量为315.48万吨，环比减4.62万吨，供应小幅回落但仍处于高位。 2.2品种需求增减互现 品种周度表需增减互现。螺纹钢周度表需为281.40万吨，环比增13.80万吨，季节性回升但仍处于同期低位；热轧卷板周度表需为312.39万吨，环比减8.98万吨，高位开始回落。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 建 筑 钢 材终 端采 购持 续 回 落，全 国 主 要 贸 易 商 建 材 每 日 成 交 量 周 均 值 为14.59万吨，环比减4.96%，依旧处于近年来同期低位，终端采购持续低迷，且投机需求未见放量，建筑钢材需求表现依然疲弱。 数据来源：Myst