钢材周报：基本面表现各异，品种走势强弱分化

钢材周报 基本面表现各异，品种走势强弱分化 核心观点： 螺纹钢：期现价格延续低位回升，主力期价录得2.16%周涨幅，量仓收缩，移仓换月将完成，均线指标纠缠且短期上行，基差走强。 螺纹钢供需两端迎来变化，建筑钢厂开始复产，螺纹周产量环比增1.66万吨，供应小幅回升，且近期钢价上行后钢厂利润在好转，叠加旺季需求预期，供应预期回升，关注后续产量回升力度。与此同时，螺纹钢需求同样改善，周度表需环比增19.03万吨，增幅扩大，相应的高频每日成交平稳运行，旺季临近需求如期边际好转，但鉴于地产低迷态势未变，基建项目资金到位不佳，需求改善力度存疑。总之，市场情绪向好叠加旺季预期，螺纹价格近期企稳上行，但供应开始回升，而旺季需求改善空间存疑，预计螺纹供需格局难有实质性好转，钢价上行驱动不强，相对利好则是宏观利好预期，预期现实博弈下预计钢价震荡运行为主，重点关注旺季需求改善情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 热轧卷板：期现价格低位上行，主力期价录得2.58%周涨幅，量仓收缩，均线指标纠缠且短期上行，基差持续走弱。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 热轧卷板供需格局依然偏弱，板材钢厂生产趋弱，热卷周产量环比5.22万吨，供应有所收缩，但钢厂复产预期再起，且库存处于高位，供应压力并未有效缓解，继续抑制热卷价格。与此同时，热卷需求再度走弱，周度表需环比降13.14万吨，且主要下游冷轧行业基本面并未好转，仍易拖累热卷需求，相应的出口需求韧性尚可，但内外政策扰动下利好效应不强，热卷需求走弱隐忧未退。综上，得益于市场情绪好转，热卷价格低位有所反弹，但产量收缩有限，供应压力并缓解，相应的需求好转并未持续，且走弱隐忧未退，热卷基本面表现依然疲弱，卷价继续承压运行，相对利好则是利好政策预期，预期现实博弈下预计钢价震荡运行为主，重点关注旺季需求改善情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货低位回升............................................................41.2期货震荡走高，基差表现分化...............................................42品种基本面表现各异..........................................................62.1钢材供应收缩............................................................62.2钢材旺季改善，但品种表现分化.............................................72.3钢材库存去化为主........................................................82.4钢厂盈利状况在改善......................................................93结论.......................................................................11 图表目录 图1螺纹钢现货价格走势...........................................................4图2热轧卷板现货价格走势.........................................................4图3螺纹钢主力期价日K线.........................................................5图4热轧卷板主力期价日K线.......................................................5图5螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%）........................................5图6螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%）........................................5图7热轧卷板10合约期现价差（上海现货，%）......................................5图8热轧卷板01合约期现价差（上海现货，%）......................................5图9全国247家钢厂高炉开工率....................................................6图10全国247家钢厂高炉产能利用率...............................................6图11 87家独立电弧炉厂开工率.....................................................6图12螺纹钢周产量...............................................................7图13热轧卷板周产量.............................................................7图14螺纹钢周度表需.............................................................7图15热轧卷板周度表需...........................................................7图16全国建筑钢材成交量.........................................................7图17全国建筑钢材成交量周均值...................................................7图18热轧卷板每日成交量（MA5）..................................................8图19冷轧卷板周产量.............................................................8图20螺纹钢库存总量.............................................................8图21螺纹钢库存周度变化.........................................................8图22螺纹钢社会库存.............................................................8图23螺纹钢厂内库存.............................................................8图24热轧卷板库存总量...........................................................9图25热轧卷板库存周度变化.......................................................9图26热轧卷板社会库存...........................................................9图27热轧卷板厂内库存...........................................................9图28 247家样本钢厂盈利占比......................................................9图29 75家独立电弧炉钢厂盈利状况................................................10图30华东螺纹吨钢利润走势......................................................10图31华东热卷吨钢利润走势......................................................10 表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................4 1市场回顾 1.1现货低位回升 旺季预期发酵，市场情绪回暖，钢材现货价格延续低位回升态势。全国主要城市螺纹钢均价报收3337元/吨，周环比上涨89元；热轧板卷全国均价报收3247元/吨，周度录得60元/吨涨幅，板材走势弱于建材。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期货震荡走高，基差表现分化 旺季临近市场情绪相对乐观，钢材期价延续震荡走高，螺纹、热卷主力均录得上涨，均线指标纠缠且短期上行。与此同时，钢材期现价格延续反弹，但品种强弱不一，基差走势持续分化，板材依旧弱于建材。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2品种基本面表现各异 2.1钢材供应收缩 钢厂生产趋弱，高炉开工率和产能利用率延续回落态势。钢联247家钢厂高炉开工率76.41%，环比减1.06%，同比减7.68%；高炉炼铁产能利用率82.96%，环比减1.34%，同比降9.31%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 短流程钢厂生产疲弱，电炉开工率和产能利用率延续下行态势。全国87家独立电弧炉钢厂开工率为46.15%，环比减4.83%；产能利用率为30.53%，环比减3.66%，日均粗钢产量环比减10.72%。具体品种来看，76家建材独立电弧炉钢厂螺纹钢、盘螺周产量环比分别减16.65%、3.03%。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 表内五大材周产量稳中有升。螺纹钢周产量环比增1.66万吨至162.26万吨，供应小幅回升但依旧处于低位；热轧卷板周产量为305.05万吨，环比减5.22万吨，供应再度收缩但压力并未缓解。 2.2钢材旺季改善，但品种表现分化 旺季临近钢材品种需求改善。螺纹钢周度表需为218.38万吨，环比增19.06万吨，延续回升态势；热轧卷板周度表需为305.45万吨，环比减13.14万吨，再度回落，韧性趋弱。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 高频需求平稳运行，全国主要贸易商建材每日成交量周均值为12.06万吨，环比减1.16%，弱稳运行且依旧处于同期低位，考虑到建筑工地资金到位情况改善有限，旺季需求增量空间受限。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mys