贵金属早报

黄金

1. 基本面：美国7月PPI环比飙升至0.9%，多位美联储委员降息预期降温，金价回落。美债收益率上涨，美元指数上涨，COMEX黄金期货跌0.76%报3382.30美元/盎司。
2. 基差：黄金期货778.7，现货775.15，基差-3.55，现货贴水期货。
3. 库存：黄金期货仓单36345千克，增加300千克，偏空。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线下方，中性。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
6. 预期：关注中国系列经济数据、美国7月零售销售、美国8月密歇根大学消费者信心指数，俄美首脑会晤。降息预期降温，金价震荡。
7. 利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响。
8. 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
9. 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
10. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

白银

1. 基本面：美国7月PPI环比飙升至0.9%，多位美联储委员降息预期降温，银价跟随回落。美债收益率上涨，美元指数上涨，COMEX白银期货跌1.47%报38.04美元/盎司。
2. 基差：白银期货9286，现货9265，基差-21，现货贴水期货。
3. 库存：沪银期货仓单1150782千克，日环比增加15684千克，中性。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
6. 预期：美国7月PPI环比飙升至0.9%，多位美联储委员降息预期降温，国内风险偏好降温，银价跟随金价回落，跌幅扩大。沪银溢价维持至395元/千克左右。降息预期降温，但或较为短期，银价震荡。
7. 利多因素：全球动荡，避险情绪高涨；美国滞涨预期升温，降息预期再度升温；俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头；关税担忧影响。
8. 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀；风险偏好再度恶化；俄乌冲突结束。
9. 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
10. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。

本日关注

• 全天韩国和意大利休市；
• 07:50日本二季度GDP初值；
• 时间待定2025世界人形机器人运动会将于8月15-17日在国家体育场(鸟巢)和国家速滑馆(冰丝带)举办；
• 09:30国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告；
• 10:00中国1至7月城镇固定资产投资、社会消费品零售总额、规模以上工业增加值、全国房地产开发投资，7月城镇调查失业率；
• 20:30美国7月零售销售；
• 21:15美国7月工业产出；
• 时间待定俄方证实俄美首脑会晤将于8月15日在阿拉斯加举行，称下次会晤将在俄罗斯境内举行；
• 22:00美国8月密歇根大学消费者信心指数初值；
• 次日04:00美国6月国际资本流动。