交通运输产业行业周报：危化品水运价格企稳回升 航协发布公约反内卷

一、本周交运板块行情回顾 本周交运指数下跌0.5%，跑输沪深300指数（上涨2.4%），排名24/29。航空板块涨幅最大（+1.6%），快递板块跌幅最大（-2.2%）。板块内个股涨跌幅差异较大，重庆路桥领涨（+20.5%），福然德领跌（-16.0%）。

二、行业基本面状况跟踪 2.1 航运港口

• 景气度：集运和油运承压，供需主导；干散货运价上涨，拐点向上。
• 数据：CCFI环比-0.6%（同比-40.9%），SCFI环比-2.0%（同比-52.9%）；PDCI环比+1.7%（同比+7.9%）；BDTI环比+2.1%（同比+10.6%）；BDI环比+2.2%（同比+20.5%）；港口货物吞吐量环比+10.9%（同比+10.5%），集装箱吞吐量环比+19.6%（同比+11.3%）。

2.2 航空机场

• 景气度：航空景气承压，暑运需求有限，票价小幅承压；中长期供需优化将推高票价和利润。
• 数据：6月国内航线客运量同比+3%，国际地区航线同比+17%；RPK较2019年国航+26%，ASK较2019年国航+26%；布伦特原油期货价环比-1.11%（同比-18.39%）；航空煤油价环比+3.3%（同比-12.7%）。

2.3 铁路公路

• 景气度：公路稳健向上，铁路拐点向上。
• 数据：6月铁路客运量同比+3.61%，货运量同比+2.29%；公路客运量同比-3.72%，货运量同比+2.87%；高速公路货车通行量环比+1.34%（同比+2.44%）；主要公路运营主体股息率高于十年期国债收益率。

2.4 快递物流

• 景气度：快递景气拐点向上，“反内卷”提价，旺季来临推高单票收入；危化品物流底部企稳，价格回升。
• 数据：7月快递收入同比+8.9%，业务量同比+15.1%，单票收入同比-5.3%；6月顺丰等企业业务量同比+7.4%至+31.8%；CCPI环比-0.6%（同比-11.3%）；液体化学品内贸海运价环比+1.2%（同比-8.1%）。

三、风险提示

• 需求恢复不及预期、油价上涨、汇率波动、价格战超预期。

投资评级：

• 买入：中国国航、南方航空
• 增持：顺丰控股、海晨股份