丙烯产业风险管理日报2025/08/14
核心矛盾
山东市场装置检修导致现货外放量减少，现货价格大幅上涨后回落；与此同时，其他市场依然偏宽松，整体产量上行；盘面上行存在压力。
利多解读
- 山东市场振华75万吨PDH故障停车；
- 下旬万华蓬莱90万吨PDH及金能90万吨PDH存检修计划；
- 整体山东市场供需差缩小；
- 下游PP粒料粉料开工均抬升。
利空解读
- 成本端原油连日下跌；
- 外盘丙烷出口高位下价格承压。
产业数据汇总
- 价格区间预测：丙烯6400-6700元/吨；
- 当前波动率：20日滚动波动率，历史百分比（3年）；
- 现货敞口策略推荐：
- 产成品库存偏高，建议逢高空配丙烯期货锁定利润；
- 采购管理常备库存偏低，建议逢低买入丙烯期货锁定采购成本；
- 库存管理：
- 产成品库存偏高，担心丙烯价格下跌，可空配丙烯期货；
- 采购管理常备库存偏低，可买入丙烯期货锁定成本。
上游原料价格
- 布伦特原油、WTI原油、甲醇、动力煤等价格走势；
- 上游原料FOB美国、山东、东北、东南亚价格；
- CFR中国、FOB韩国、CFR中国-FOB韩国等价格。
下游价格
- 聚丙烯粉料、粒料、正丁醇、辛醇、环氧丙烷、丙烯腈、丙酮、丙烯酸、环氧氯丙烷、苯酚、酚酮等价格。
上下游利润
- 主营炼厂利润、MTO单体利润、地炼利润、丙烯PDH利润、西北欧石脑油裂解利润、亚洲石脑油裂解利润、丙烯PDH利润-CP、亚洲丙烷裂解利润；
- 下游利润：PP粉料、PO（氯醇法、HPPO法、PO/SM法）、PP粒料油制、PP粒料MTO、PP粒料PDH、丙烯腈、丙烯酸、正丁醇、酚酮、辛醇、ECH等利润。
上下游价差
- MOPJ-丙烯、PO-丙烯、PP粉料-丙烯、丙烯腈-丙烯、PP粒料-丙烯、丙烯酸-丙烯、丁醇-丙烯、辛醇-丙烯、ECH-丙烯、酚酮-丙烯等价差。
盘面价差
- PL01-02、PL02-03、PP01-PL01、PL01-1.15、PL01-3MA01等价差。
季节性分析
- 布伦特主连收盘价季节性；
- WTI原油主力收盘价季节性；
- 中游丙烯价格MOPJ M1、NWE NAP M1季节性；
- 美湾石脑油季节性；
- 石脑油市场主流价季节性；
- FEI M1、MB M1、CP M1季节性；
- 甲醇华东地区市场价季节性；
- 动力煤价格季节性；
- 丙烯市场价（山东、华东、华南、东北）季节性；
- 丙烯FOB韩国、CFR中国季节性；
- PP拉丝、PP粉料价格季节性；
- 盘面价格PP拉丝-丙烯、PP粉-丙烯价差季节性；
- 环氧丙烷市场价（山东）季节性；
- 丙烯酸市场价（山东）季节性；
- 丙烯腈市场价（山东）季节性；
- 正丁醇市场价（华东）季节性；
- 辛醇市场价（江苏）季节性；
- 丙酮市场价（华东）季节性；
- 苯酚市场价（华东）季节性；
- 丙烯01-02月差季节性；
- 丙烯02-03月差季节性；
- PP01-PL01价差季节性；
- PL01-PG01季节性；
- PL01-3MA01价差季节性。
