惠誉博华资产证券化市场运行报告2025Q2

2025年第二季度，中国资产证券化市场发行量持续上升，共发行627单，总金额5,772.7亿元，同比分别增长24.9%和29.5%。其中，信贷ABS发行73单，金额730.6亿元，同比下降15.4%，主要受车贷和小微ABS发行不振拖累；ABN发行160单，金额1,572.7亿元，同比增长42.3%，个人消费金融ABN表现突出；企业ABS发行394单，金额3,469.5亿元，同比增长30.7%，占比仍超60%，类型构成稳定。

二级市场交易活跃，总成交金额4,567.3亿元，同比增长53.8%，呈现V型反转态势。信贷ABS成交325.4亿元，换手率8.2%，证券存量规模萎缩至历史新低；ABN成交1,363.5亿元，换手率21.5%，处于高位波动；企业ABS成交2,878.3亿元，换手率13.9%，活跃度上升。

存续信贷ABS增信水平良好，优先级证券数量下滑，增信增幅主要集中在4%-10%，仅个别车贷ABS交易增信水平略有下降。

市场动态方面，国家金融监督管理总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理 提升金融服务质效的通知》，对消费贷ABS产生间接影响，包括贷款资源向优质机构集中、降低平均入池贷款利率、加强实际增信履约保障等。