惠誉博华资产证券化市场运行报告2025Q3

2025年第三季度，中国资产证券化市场延续增长趋势，发行单数和金额分别同比微增3.3%和6.9%。市场结构方面，信贷ABS、ABN和企业ABS发行规模占比分别为13.8%、23.7%和62.5%。

信贷ABS受NPAS（非银行信贷资产支持证券）推动实现增长，发行70单，金额907.3亿元，同比增长36.1%。其中，NPAS发行54单，金额同比大幅提升177.9%；消费贷ABS发行同比增加3单，金额为去年同期的4倍；小微ABS发行同比增加1单，金额增长47.2%。

ABN发行同比缩量，发行178单，金额1,556.4亿元，规模下降13.1%。个人消费金融ABN发行62单，金额565.2亿元，占比36.3%；小微贷款ABN发行47单，金额450.0亿元，成为第二大资产类型。

企业ABS发行创三年新高，发行437单，金额4,101.8亿元，同比分别增长5.3%和8.4%，为市场增长主要动力。产品类型以融资租赁和个人消费金融为主。

二级市场成交量总体增长，总成交金额4,705.7亿元，同比增长26.9%。信贷ABS成交金额426.5亿元，略高于去年同期；ABN成交金额1,418.2亿元，同比下降9.9%；企业ABS成交2,861.0亿元，同比增长66.9%。各市场换手率保持稳定，信贷ABS为10.8%，ABN为22.6%，企业ABS为13.5%。

存续信贷ABS增信水平提升，优先级证券只数减少，增信增幅主要集中在2%-6%。政策方面，政府发布个人消费贷款财政贴息政策，央行研究实施支持个人修复信用的措施，将利好消费信贷增长及ABS发行。