煤化工策略日报

摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 成本端偏强运行，甲醇企业利润略收紧，企业检修计划不多，行业开工平稳，需求延续不温不火态势，港口库存达到偏高水平。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月14日星期四 【交易策略】 库存压力增加，甲醇期货走势转弱，短期重心或继续下探，支撑关注2300-2320附近，上方2400-2430附近承压，随着交割月临近，市场资金逐步移仓，01合约关注2400-2430附近能否企稳。期权方面，可考虑卖出2601合约行权价在2400下方的虚值看跌期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位波动，成本端难有支撑，行业开工大稳小动，PVC货源供应充裕，而需求持续低迷，社会库存继续回升。【交易策略】 缺乏利好驱动，PVC期货走势承压，上方5100-5150附近存在阻力，短期回调关注4950-4960附近支撑，企稳后可轻仓试多，操作上避免追涨。期权方面，卖出行权价在4950下方的虚值看跌期权谨慎持有。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●尿素 【市场逻辑】 尿素市场维持高开工，货源供应充裕，而需求端支撑不足，企业库存回升。 【交易策略】 后期需求仍存在向好预期，尿素期货低位盘整，下方空间或有限，关注1680-1700附近存在支撑，区间下沿附近可考虑轻仓试多，上方空间关注1750-1770附近。期权方面，可考虑卖出01合约行权价在1700下方的虚值看跌期权。 ●烧碱 【市场逻辑】 烧碱产能利用率回落，产量有所下滑，下游市场刚需消耗稳定，厂区库存有所回落，但仍处于相对高位。 【交易策略】 下游采购价上调，装置短停增加，烧碱期货震荡走高，已入场多单冲高后可适量减持，上方压力暂时关注2600-2630附近，操作上避免追涨，等待回踩机会，下方2430-2450附近存在支撑。期权方面，卖出2601行权价在2500下方的虚值看跌期权谨慎持有。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC收盘价......................................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存................................................................................................................................................................