中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》；债市持续承压

【内容摘要】8月12日，资金面稳定偏宽；股票和商品延续强势，债市持续承压；转债市场主要指数集体收跌，转债个券多数下跌；各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。 一、债市要闻 （一）国内要闻 【两项贷款贴息政策出台，供需协同发力提振消费】财政部、央行、金融监管总局三部门日前制定了《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，财政部、民政部等九部门制定了《服务业经营主体贷款贴息政策实施方案》，两项贷款贴息政策实施方案于8月12日发布。财政部有关负责人表示，通过实施个人消费贷款财政贴息政策，进一步强化财政金融协同联动，以“真金白银”支持居民消费，降低居民消费信贷成本，在激发居民消费潜力的同时，支持扩大内需，同此前出台的消费品以旧换新等政策，以及财政部同期出台的服务业经营主体贷款贴息政策形成“组合拳”，从需求端和供给端协同发力，加力提振消费，巩固经济持续向好发展态势。 【中美就24%关税继续暂停等达成共识】8月12日，中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。美方承诺继续调整对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征关税的措施，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天。中方自8月12日起继续暂停实施24%对美加征关税以及有关非关税反制措施90天。 【深交所将发布两条高等级信用债指数】8月12日，深交所全资子公司深圳证券信息有限公司发布公告称，将于8月15日正式发布深证AAA国企信用债指数（简称深AAA国企债，代码970091）和深证AAA民企信用债指数（简称深AAA民企债，代码970092）。两条指数分别聚焦国企和民企两类发行主体，多维度反映深交所市场高等级信用债的整体表现，充分满足市场对高等级信用债的投资需求。 （二）国际要闻 【美国7月CPI同比上涨2.7%低于预期，核心CPI增速升至2月以来最高】8月12日，美国劳工统计局公布数据显示，7月美国CPI环比上涨0.2%，符合市场预期，与6月0.3%的涨幅相比有所放缓；7月CPI同比上涨2.7%，低于市场预期的2.8%，与6月持平；剔除波动较大的食品和能源价格后，7月核心CPI环比上涨0.3%，符合预期，同比涨幅达到3.1%，高于预期值3.0%，创下自2月份以来新高。报告显示，医疗服务、机票、娱乐、家庭用品以及二手车和卡车等分项指数在7月有所上涨，酒店住宿和通讯等少数分项指数则有所下降。值得注意的是，“超级核心CPI”（即不包括住房的服务业通胀）环比上涨0.55%，为1月以来最高水平，同比涨幅达到3.59%，创2月以来新高。交通运输成本和医疗服务成本的显著上涨是“超级核心CPI”走高的主要原因，而这些领域似乎并未受到关税政策的直接影响。 （三）大宗商品 【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格跌幅扩大】8月12日，WTI 9月原油期货收跌1.23%，报63.17美元/桶；布伦特10月原油期货收跌0.76%，报66.12美元/桶；NYMEX天然气价格收跌6.77%至2.783美元/盎司；COMEX黄金期货跌0.15%，报3399.60美元/盎司。 二、资金面 （一）公开市场操作 8月12日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1146亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量1146亿元，中标量1146亿元。Wind数据显示，当日有1607亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金461亿元。 （二）资金利率 8月12日，央行净回笼规模变小，资金面仍稳定偏宽。当日DR001上行0.18bp至1.316%，DR007上行0.40bp至1.444%。 三、债市动态 （一）利率债 1.现券收益率走势 8月12日，反内卷预期再起，加之特朗普宣布中美最新延长关税休战期，股票和商品延续强势，债市持续承压。截至北京时间20:00，10年期国债活跃券250011收益率上行1.00bp至1.7275%，10年期国开债活跃券250210收益率上行1.50bp至1.8370%。 2.债券招标情况 （二）信用债 1.二级市场成交异动 8月12日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地03”涨超17%。 2.信用债事件 ◼正兴隆房地产：公司公告，因存在重大不确定事项，“21绿景01”、“21绿景02”自8月13日开市起停牌。◼中交城投：公司公告，“25交城01”票息确定为1.99%，“25交城02”取消发行。◼江苏方洋集团：中诚信亚太基于商业原因，撤销江苏方洋集团“BBBg+”的长期信用评级。◼江苏洋井石化：中诚信亚太基于商业原因，撤销江苏洋井石化“BBBg+”的长期信用评级。◼重庆北碚园林：中诚信亚太基于商业原因，撤销重庆北碚园林“BBBg-”的长期信用评级。◼重庆三圣股份：公司公告，公司重整申请获裁定受理，9月25日召开重整案一债会。◼时代中国控股：公司公告，在本公司及呈请人一致提出延期申请后，清盘呈请聆讯押后至2026年1月19日。◼中国恒大：公司公告，收到联交所信函，将于8月25日上午9时起取消上市地位。◼华南城：公司公告，香港高等法院作出清盘令及委任清盘人。◼海隆控股：公司公告，清盘呈请聆讯押后至10月27日。◼北京城建设计发展集团：公司公告，公司承兑逾期的4张商票（合计1960.45万元）均已结清。 （三）可转债 1.权益及转债指数 【权益市场三大股指集体收涨】8月12日，A股继续缓步抬升，但市场分歧有所显现，超3100股收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨0.50%、0.53%、1.24%，全天成交额1.91万亿元。当日申万一级行业大多上涨，上涨行业中，通信涨超2%，电子、煤炭涨超1%；下跌行业中，国防军工跌逾1%，钢铁跌逾0.5%。 【转债市场主要指数集体收跌】8月12日，转债市场有所下行，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.25%、0.15%、0.41%。当日转债市场成交额873.05亿元，较前一交易日放量31.81亿元。转债市场个券多数下跌，456支转债中，122收涨，322支下跌，12支持平。当日上涨个券中，大元转债涨超15%，博23转债涨超6%；下跌个券中，荣泰转债跌逾8%，景23转债跌逾7%。 2.转债跟踪 ◼8月12日，金能转债公告将转股价格由9.75元/股下修至7.62元/股。 ◼8月12日，奇正转债、开能转债公告将提前赎回；荣泰转债、东风转债公告即将触发提前赎回条件。 （四）海外债市 1.美债市场 8月12日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率下行4bp至3.72%,10年期 8月12日，2/10年期美债收益率利差扩大6bp至57bp；5/30年期美债收益率利差扩大4bp至105bp。 8月12日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.38%。 2.欧债市场 8月12日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行4bp至2.74%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行5bp、5bp、4bp和6bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至8月12日收盘）