中美经贸高层会谈取得实质性进展,达成重要共识,并将于5月12日发布联合声明,超出市场预期。此次会谈氛围坦诚、深入、具有建设性,双方一致同意建立经贸磋商机制,就各自关切问题开展进一步磋商。
核心观点:
- 外交信号正面:发布联合声明是级别较高的外交文件,表明会谈结果大超预期,扭转了市场悲观预期。
- 谈判实质进展:此次会谈本质上是准备谈判的谈判,显示美国在关税方面已做出初步让步,框架性贸易协议有望年内谈成,但细节仍需“持久战”。
关键数据与预测:
- 关税预测:预判美国对中国征收的税率将降至50-60%区间之下,具体预测包括:
- 以芬太尼为借口的20%加征税率可能被取消;
- 10%的基准关税加征不可避免;
- 对等关税中高于10%基准的部分预计大幅下降;
- 针对产品层面的惩罚性关税及232调查结果将构成后续重要变量。
- 时间节点:今年11月APEC会议及中美领导人见面将促进协议达成,若在此之前领导人能会面,将构成更大利好。
谈判超预期原因:
- 美国压力:特朗普团队面临超大压力,需尽快达成协议以应对国情咨文(明年2月)和中期选举(明年11月),目标是在今年7月前部分达成框架协议,年底前完成全部框架协议。同时,美国消费品库存周期压力将加剧。
- 中国策略:采取“对等反制、积极谈判”策略,以打促谈,印巴冲突等事件起到了正向作用。