碳酸锂早报

重要提示
本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

每日观点

• 供给端：上周碳酸锂产量19556吨，环比增长13.24%，高于历史同期。锂辉石精矿成本79038元/吨，日环比增长1.24%，生产盈利；锂云母成本82676元/吨，日环比增长2.28%，生产亏损。盐湖端成本31745元/吨，盈利空间充足，排产动力强。
• 需求端：磷酸铁锂样本企业库存94598吨，环比增0.99%；三元材料样本企业库存16559吨，环比增0.36%。
• 成本端：外购锂辉石精矿成本上涨，盐湖端成本显著低于矿石端。
• 价格与基差：电池级碳酸锂现货价81000元/吨，11合约基差-4100元/吨，现货贴水期货，偏空。

基差与库存

• 冶炼厂库存50999吨，环比降1.84%；下游库存48159吨，环比增4.95%；其他库存43260吨，环比降1.41%。总体库存142418吨，环比增0.49%，高于历史同期。

预期与逻辑

• 利多：厂家停减产计划，智利进口碳酸锂环比下行，锂辉石进口下滑。
• 利空：矿石/盐湖端供给高位，动力电池端接货意愿不足。
• 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势难改。
• 风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间。

行情概览

• 供给：7月碳酸锂产量81530吨，预测下月增3.27%；7月进口18000吨，预测下月增2.78%。
• 需求：预计下月需求强化，库存或去化。
• 成本：6%精矿CIF价格环比增长，低于历史同期。
• 结论：供需格局转向需求主导，碳酸锂2511合约在83220-86980区间震荡。