聚酯产业风险管理日报：随煤价走弱

. 聚酯产业风险管理日报 ——随煤价走弱 2025/08/13 戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）周嘉伟（期货从业证号：F03133676） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 价格区间预测（月度） 当前波动率（20日滚动） 当前波动率历史百分位（3年） 乙二醇 4200-4700 9.09% 1.4% PX 6500-7400 11.78% 17.7% PTA 4400-5300 9.30% 4.6% 瓶片 5800-6500 7.92% 0.9% 聚酯价格区间预测 source：南华研究,同花顺 行为导向 情景分析 现货敞口 策略推荐 套保工具 买卖方向 套保比例（%） 建议入场区间 库存管理 产成品库存偏高，担心乙二醇价格下跌 多 为了防止存货叠加损失，可以根据企业的库存情况，做空乙二醇期货来锁定利润，弥补企业的生产成本 EG2509 卖出 25% 4450-4550 买入看跌期权防止价格大跌，同时卖出看涨期权降低资金成本 EG2509P4350 买入 50% 1-5 EG2509C4500 卖出 10-15 采购管理 采购常备库存偏低，希望根据订单情况进行采购 空 为了防止乙二醇价格上涨而抬升采购成本，可以在目前阶段买入乙二醇期货，在盘面采购来提前锁定采购成本 EG2509 买入 50% 4300-4400 卖出看跌期权收取权利金降低采购成本，若乙二醇价格下跌还可以锁定现货乙二醇买入价格 EG2509P4350 卖出 75% 10-30 聚酯套保策略表 source：南华研究 【核心矛盾】 乙二醇基本面供需基本维持，缺乏明显驱动，整体价格走势以区间震荡为主。虽然静态看后续整体维持累库趋势，但一方面累库幅度有限，供需脆弱平衡，低库存下向上弹性预计较大；另一方面近期煤制利润受煤价影响有所压缩，在成本端持稳的前提下，向下空间预计不大。操作上，乙二醇仍建议以逢低买入为主，入场时机关注商品情绪。 【利多解读】 1、应急管理部官网8月4日发布中华人民共和国应急管理部令(第17号)，公布了新版《煤矿安全规程》。煤价随之反弹，成本上移。 【利空解读】 价格 2025-08-13 2025-08-12 2025-08-06 日度变化 周度变化 单位 布伦特原油 66.1 66.1 66.9 0.0 -0.8 美元/桶 石脑油CFR日本 570.0 568.0 581.5 2.0 -11.5 美元/吨 甲苯FOB韩国 685 679 680 6 5 美元/吨 MX韩国 690.5 690.5 700.5 0 -10 美元/吨 EO 6300 6300 6300 0 0 元/吨 PX01合约 - 6748 6744 -6748 -6744 元/吨 PX05合约 6700 6746 6734 -46 -34 元/吨 PX09合约 6784 6832 6794 -48 -10 元/吨 PXCFR中国 836 834 844 2 -8 美元/吨 TA01合约 4726 4760 4754 -34 -28 元/吨 TA05合约 4772 4804 4792 -32 -20 元/吨 TA09合约 4692 4726 4724 -34 -32 元/吨 PTA内盘现货 4692 4705 4675 -13 17 元/吨 EG01合约 4456 4478 4435 -22 21 元/吨 EG05合约 4493 4525 4487 -32 6 元/吨 EG09合约 4406 4432 4414 -26 -8 元/吨 MEG华东现货 4500 4506 4493 -6 7 元/吨 POY价格参考 - 6700 6725 -6700 -6725 元/吨 FDY价格参考 - 7075 7000 -7075 -7000 元/吨 DTY价格参考 - 7950 7950 -7950 -7950 元/吨 PF01合约 6422 6444 6424 -22 -2 元/吨 PF05合约 6502 6524 6484 -22 18 元/吨 PF09合约 6340 6358 6350 -18 -10 元/吨 1.4D直纺短纤 6495 6495 6500 0 -5 元/吨 PR主力合约 5926 5964 5936 -38 -10 元/吨 聚酯瓶片 5900 5910 5940 -10 -40 元/吨 聚酯切片 5810 5810 5800 0 10 元/吨 价差 TA主力基差 - -11 -14 11 14 元/吨 EG主力基差 - 74 79 -74 -79 元/吨 PF主力基差 - 63 86 -63 -86 元/吨 PX1-5月差 - 2 10 -2 -10 元/吨 PX5-9月差 - -86 -60 86 60 元/吨 PX9-1月差 - 84 50 -84 -50 元/吨 TA1-5月差 - -44 -38 44 38 元/吨 TA5-9月差 - 78 68 -78 -68 元/吨 TA9-1月差 - -34 -30 34 30 元/吨 EG1-5月差 - -47 -52 47 52 元/吨 1、市场传闻长丝大厂FDY亏损严重，存减产计划，具体落实情况仍有待观察。 聚酯日报表格01 EG5-9月差 - 93 73 -93 -73 元/吨 EG9-1月差 - -46 -21 46 21 元/吨 PTA仓单 - 40839 27131 -40839 -27131 张 MEG仓单 2072 2072 2762 0 -690 张 PX仓单 - 0 9 0 -9 张 加工费 2025-08-13 2025-08-12 2025-08-06 日度变化 周度变化 单位 汽油重整价差 49 44 39 6 10 美元/吨 芳烃重整价差 49 51 40 -3 8 美元/吨 石脑油裂解价差 79 84 91 -5 -12 美元/吨 甲苯调油-亚洲 61 65 47 -4 15 美元/吨 甲苯歧化-亚洲 24 - 31 24.25 -7 美元/吨 MX调油-亚洲 50 45 26 4 24 美元/吨 二甲苯异构价差-亚洲 120 117 119 3 1 美元/吨 二甲苯异构价差-美国 246 240 250 6 -4 美元/吨 亚洲PXN 266 - 262 265.67 3 美元/吨 EO-1.3EG - 442 459 -442 -459 元/吨 POY利润 - 73 106 -73 -106 元/吨 DTY利润 - 50 25 -50 -25 元/吨 FDY利润 - -2 -69 2 69 元/吨 1.4D直纺短纤利润 - 68 81 -68 -81 元/吨 瓶片加工费 - 350 389 -350 -389 元/吨 切片利润 - -117 -119 117 119 元/吨 涤纶长丝产销率 42 43.9 55.8 -1.9 -13.8 % 涤纶短纤产销率 50 70 65 -20 -15 % 聚酯切片产销率 37 80 62 -44 -25 %