氯碱日报

氯碱日报 2025年08月12日 研究员：周琴 期货从业证号：F3076447 投资咨询证号：Z0015943 联系方式： :zhouqin_qh@chinastock.com.cn 氯碱（PVC烧碱）日报 第一部分相关数据 PVC相关 烧碱相关 名称 2025/8/12 2025/8/11 日涨跌 日涨跌幅 名称 2025/8/12 2025/8/11 日涨跌 日涨跌幅 PVC期货价格 烧碱期货价格 V2605 5508 5485 230.42%370.74%350.68% SH508 2356 2345 110.47%100.40%411.58% V2509 5047 5010 SH509 2502 2492 V2601 5193 5158 SH601 2636 2595 主力持仓（万手） 53.2 58.9 -5.8-9.78% SH主力持仓(万手） 7.41 8.46 -1.0-12.32% -2-0.55% 仓单（万手） 6.79 6.50 0.294.48% SH仓单（手） 360 362 PVC基差月差 烧碱基差月差 V9-1价差 -146 -148 2.012.017.03.05.0 -1.35%-3.67%-2.72%-2.00%-1.68% SH8-9价差SH9-1价差 08基差 -146 -147 1 -0.68% V1-5价差 -315 -327 -134 -103 -31 30.10% 05基差 -608 -625 82 93 -11-11.89%-1018.35%-4126.03% 09基差 -147 -150 09基差 -65 -55 01基差 -293 -298 01基差-199 -158 PVC现货价格 烧碱现货价格 华东SG-5 4900 4860 400.82%200.41%100.22%300.63%250.50%200.40% 山东32% 780 780 0.0 0.00% 华南SG-5 4880 4860 江苏32% 850 850 0.00 0.00% 华北SG-5 4620 4610 浙江32% 980 980 0.00 0.00% 山东SG-5 4830 4800 山东氧化铝采购32% 750 750 0.00 0.00% 华东SG-3 5035 5010 山东50% 1290 1280 10.000.78% 华东SG-8 5030 5010 广东50% 1550 1550 0.00 0.00% 华南S-1000 5050 5050 00.00%00.00%00.00%00.00%00.00% 新疆片碱 3100 3100 0.00 0.00% 华东S-1000 5150 5150 广东片碱 3725 3725 0.00 0.00% 电石法FOB 590 590 西南片碱 3500 3525 -25.00-0.71% 乙烯法FOB 610 610 50%华北FOB 380 380 0.00 0.00% CFR中国 710 710 片碱华北FOB 500 500 0.00 0.00% PVC现货价差 烧碱现货价差 华南-华东SG5 -20 0 -20 #DIV/0! 山东50%-32% 143 123 2016.33% 华东-华北SG5 280 250 3012.00% 江苏50%-32% 260 313 -52-16.67% 华东SG3-SG5 85 100 -15-15.00%-20-20.00%-40-16.67%-25-16.13% 广东片碱-广东50% 625 625 0 0.00% 华东SG8-SG5 80 100 广东50%-山东50% 520 540 -20-3.70% 华东乙烯法-电石法 200 240 华南片碱-西北片碱 595 545 50.09.17%25.07.25% 华南乙烯法-电石法 130 155 西南片碱-西北片碱 370 345 PVC成本利润 烧碱成本利润 乌海电石 2350 2350 0 0.0% 山东原盐价格 210 210 0 0.00% 山东电石 2730 2730 0 0.0% 山东液氯价格 -100 -200 10030 -50.00%-37.50% 陕西兰炭 620 620 0 0.0% 江苏液氯价格 -50 -80 电石利润 -329 -329 0 0.0% 山东烧碱利润 550 550 0 0.00% 山东外购电石法利润 -363 -393 3010 -7.6%-2.0% 江苏烧碱利润 639 639 0 0.00% 西北自产电石PVC利润 -498 -508 山东氯碱综合利润 461 372 8923.80% 014.57% 山东氯碱综合利润 147 117 3025.7% 50%碱出口利润 4 3 第二部分市场研判 【市场回顾】 PVC现货市场，今日国内PVC粉市场价格上涨，各地区市场涨幅存在差异。期货震荡上行，贸易商一口价报盘跟涨，点价成交逐渐失去价格优势。下游采购积极性较低，现货成 交整体清淡。5型电石料，华东主流现汇自提4900-5000元/吨，华南主流现汇自提4880-4960 元/吨，河北现汇送到4730-4870元/吨，山东现汇送到4840-4920元/吨。 烧碱现货市场，液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格780-895元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格750元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1280-1300元/吨，较上一工作日均价上涨10元/吨。氯碱企业出货尚可，库存压力不大，加之部分氯碱企业负荷不满、停车检修，32%液碱价格持稳，50%液碱前期低价出货好转，氯碱企业库存压力下降，价格稳中有涨。江苏32%液碱市场主流成交价格850- 930元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1350-1450元/吨，较 上一工作日价格下降25元/吨。 【相关资讯】 1.2025年8月13日山东信发液氯价格涨100，执行+1元出厂，报明天到液氯计划。 【逻辑分析】1.PVC方面 PVC社会库存及行业库存连续累库，供需持续走弱。供应端，新产能压力较大，福建万华50万吨已达满产，天津大沽40万吨装置试车完成，计划9月初左右量产，青岛海湾20万吨装置计划9月投产。PVC检修计划偏少，且目前利润下企业减产意愿更加不足。需求端，内需同环比表现均弱，房地产仍是拖累，出口端7-9月是印度雨季，预计对出口形成一定拖累，即使给到上半年均值的出口，也不足以驱动PVC继续去库，PVC供需预期仍弱，近端供需继续转弱，空单持有，关注后续政策情况。 2.烧碱方面 烧碱上周继续维持累库，烧碱开工回升，液氯价格反弹，烧碱新产能在兑现当中。但魏桥液碱送货量快速下降至日耗以下，液碱采购价短期内预计不会下调，全国氧化铝运行产能维持高位，周末山东50%碱现货价格有所调涨。烧碱短期价格预计偏震荡走势，关注仓单及旺季需求情况。 【交易策略】1.单边： 烧碱：烧碱短期价格预计偏震荡走势，关注仓单及旺季需求情况。 PVC：PVC供需预期仍弱，近端供需继续转弱，空单持有，关注后续政策情况。2.套利：暂时观望； 3.期权：暂时观望。 第三部分相关附图 图1：PVC09合约价格走势图单位：元/吨图2：烧碱09合约季节性单位：元/吨 PVC09季节性 12500 11500 10500 9500 8500 7500 6500 5500 4500 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 PVC2209 PVC2309 PVC2409 PVC2509 SH09合约价格走势 3200 3100 3000 2900 2800 2700 2600 2500 2400 2300 2200 9/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 2409 2509 数据来源：银河期货，WIND数据来源：银河期货，WIND PVC09基差 0 (100) (200) (300) (400) (500) (600) (700) (800) 9/2010/2011/2012/201/202/203/204/205/206/207/208/20 PVC2409PVC2509 图3：PVC09基差走势图单位：元/吨图4：烧碱09基差走势单位：元/吨 SH09基差走势 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 9/1610/1611/1612/161/162/163/164/165/166/167/168/169/16 2409 2509 数据来源：银河期货，wind，卓创数据来源：银河期货，wind，隆众 1/20 1/27 2/3 2/10 2/17 2/24 3/3 3/10 3/17 3/24 3/31 4/7 4/14 4/21 4/28 5/5 5/12 5/19 5/26 6/2 6/9 6/16 6/23 6/30 7/7 7/14 7/21 7/28 8/4 8/11 8/18 8/25 9/1 9/8 V9-1 100 50 0 (50) (100) (150) (200) (250) V2309-V2401 V2409-V2501 V2509-V2601 图5：PVC9-1月差单位：元/吨图6：烧碱9-1月差单位：元/吨 SH9-1价差 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 1/18 2/18 3/18 4/18 5/186/187/18 8/18 9/18 2409-2501 2509-2601 数据来源：银河期货，wind数据来源：银河期货，wind PVC09 合约持仓量 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.00.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 SH09持仓（万手） 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2023 2024 2025 图7：PVC09持仓单位：万手图8：烧碱09持仓单位：万手 数据来源：银河期货，wind数据来源：银河期货，wind PVC仓单 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1-12-13-14-15-16-17-18-19-110-111-112-1 202020212022202320242025 烧碱仓单量 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20242025 图9：PVC仓单单位：手图10：烧碱仓单单位：手 数据来源：银河期货，wind数据来源：银河期货，wind PVC常州SG-5 7000 6500 6000 5500 5000 4500 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202320242025 山东32%液碱价格-卓创 4000 3500 3000 2500 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2022202320242025 图11：PVC现货价格单位：元/吨图12：烧碱现货价格单位：元/吨 数据来源：银河期货，卓创数据来源：银河期货，隆众 图13：乌海电石价格单位：元/吨图14：山东液氯价格单位：元/吨 乌海电石价格 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1