农业行业周报：建议关注饲料的回升周期和养殖的边际改善

核心观点与关键数据

• 板块表现：农林牧渔板块本周上涨2.52%，排名板块第10，子行业中动肉鸡养殖、果蔬加工、其他种植业、生猪养殖以及畜禽饲料表现位居前五。
• 猪价走势：猪价环比下跌，截至8月8日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.30/15.39/13.83元/公斤，环比分别-2.92%/-4.05%/-3.82%；平均猪肉价格为20.41元/公斤，环比下跌0.92%。
• 养殖利润：自繁自养利润为45.13元/头，外购仔猪养殖利润为-134.14元/头；白羽肉鸡周度价格为7.14元/公斤，环比上涨4.54%，养殖利润为0.62元/羽；鸡蛋价格为6.70元/公斤，环比下跌6.94%。
• 能繁母猪存栏量：截至8月8日，二元母猪平均价格为32.53元/公斤，环比上周上涨0.03%；我国能繁母猪存栏量持续下降。
• 饲料行业：上游原料价格下行筑底，下游养殖端趋于改善，饲料行业景气度有望见底回升。

研究结论与投资建议

• 饲料行业：海大集团经营基本面有望迎来上行期，海外饲料业务有望成为业绩的又一个潜在增长点，推荐海大集团。
• 生猪养殖：生猪养殖行业进入盈利周期，但整体降负债仍有较长一段路程要走。推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等生猪养殖股。
• 家禽养殖：圣农发展当前正处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备较好的配置价值。
• 宠物食品：2025年或将是宠物主粮品牌决胜的关键一年，推荐乖宝宠物、中宠股份。

风险提示

• 养殖疫情风险
• 自然灾害风险
• 饲料原料价格波动风险
• 食品安全风险
• 汇率波动风险