行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

农业行业周报：建议关注饲料的回升周期和养殖的边际改善

农林牧渔 2025-08-06 陈振志,张彦博山西证券杜佛光

核心观点与关键数据

板块表现：本周农林牧渔板块表现不佳，涨跌幅为-2.97%，排名26位，子行业中动物保健、食品及饲料添加剂、果蔬加工、水产养殖及种子表现居前。
生猪养殖：
- 猪价环比上涨，截至8月1日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.70/16.04/14.38元/公斤，环比分别+0.74%/+3.22%/+1.77%。
- 猪肉价格环比下跌1.29%，仔猪价格环比上涨3.85%，二元母猪价格持平，自繁自养利润为43.85元/头，外购仔猪养殖利润为-116.78元/头。
- 猪粮比价为6.16，环比下跌1.12%。
- 能繁母猪存栏量持续下降，但行业整体降负债仍有较长一段路程要走。
- 生猪养殖行业从2024Q2开始进入盈利周期，但产能回升不必然影响盈利周期的展开，当前市场预期或过度悲观。
- 推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望等生猪养殖股。
家禽养殖：
- 白羽肉鸡周度价格环比上涨1.94%，肉鸡苗价格环比上涨33.16%，养殖利润为-0.43元/羽。
- 鸡蛋价格环比下跌2.70%。
- 圣农发展当前正处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备较好的配置价值。
饲料加工：
- 上半年全国工业饲料总产量同比增长7.7%，主要配合饲料、浓缩饲料、添加剂预混合饲料产品出厂价格同比呈下降趋势。
- 饲料行业景气度有望见底回升，海大集团经营基本面有望迎来上行期。
- 推荐海大集团。
水产养殖：
- 海水产品价格环比持平，淡水产品价格涨跌互现。
- 国际鱼粉现货价环比上涨1.11%。
种植与粮油加工：
- 玉米小麦价格环比略有下跌，大豆、豆粕、豆油、菜籽油价格环比上涨。
- 金针菇价格环比上涨37.78%，杏鲍菇价格环比持平。
- 白糖价格环比下跌0.17%。
宠物食品：
- 2025年或将是宠物主粮品牌决胜的关键一年。
- 推荐乖宝宠物、中宠股份。