铜期货日报
行业 铜期货日报 日期 2025年8月12日 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 有色金属研究团队 一、行情回顾与操作建议 图1：沪铜走势及盘面价差图2：伦铜走势及价差 数据来源：Wind，建信期货研究发展部数据来源：Wind，建信期货研究发展部 铜价上涨，沪铜主力收盘报79020，美就业市场疲软导致联储官员态度转鸽，市场押注年内降息0.5个百分点，同时特朗普与普京8.15会面，市场风险偏好逐渐回升。现货市场，电解铜涨620至79150，现货升水涨30至150，交割临近国内现货货源紧张，现货升水居高不下，社库环比上周四微降0.04万吨，美金铜提单 和仓单溢价均下行，进口亏损缩窄至100附近，进口窗口趋于打开，预计在进口补充下国内现货货源紧张将逐渐缓解。消息面，Codelco部分重启ElTeniente铜矿，矿端扰动暂缓。整体判断，宏观面美降息预期有望年内落地利多铜价，现货也难言拖累，铜价以逢低买入为主。 二、行业要闻 1.Codelco请求矿业监管机构批准重新开放ElTeniente铜矿的10个作业区。目前，已获得矿业监管机构批准，可部分重启ElTeniente铜矿，其中四个靠近7月31日坍塌事故发生地的地方的矿区将继续关闭。 2.7月SMM铜终端PMI录得47.81%，预计8月铜终端PMI降至47.49%，情况不容乐观。生产指数与新订单指数环比均降，产品库存指数环比微升，生产活动与市场需求进一步收缩，库存压力增大。 3.智利央行公布，智利7月份铜出口额为39.9亿美元，较去年同期下降0.4%。智利是全球最大的铜生产国。该央行补充说，当月贸易逆差6200万美元。 4.25年7月中国进口铜矿砂及其精矿256万实物吨，同比增加18.24%，环比增加8.95%；1-7月中国累计进口铜矿砂及其精矿1731.4万实物吨，累计同比增加8.04%。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com
