全球_宏观_想法_A_周_为_时代

核心观点与关键数据

• 美国就业市场放缓：近期美国就业增长出现显著放缓，7月就业数据大幅向下修正，显示劳动力市场可能正面临供应冲击。尽管失业率仍处于低位，但职位空缺和离职率等指标显示劳动力市场整体较为平衡，只是岗位创造速度放缓。
• 美联储政策不确定性：尽管美联储在7月降息，但主席鲍威尔暗示关税可能导致一次性价格冲击，暗示短期内可能不会进一步降息。此外，美联储理事库勒辞职，总统解雇劳工统计局局长，引发市场对数据完整性和政策走向的担忧。
• 贸易政策影响：美国对几乎所有贸易伙伴提高关税，但平均关税率并未显著上升。分析师认为，未来商品通胀压力可能上升，但短期内不会立即显现。
• 企业盈利表现：大型科技公司在第二季度财报中普遍超出市场预期，推动美国股市上涨。但“实体经济”表现仍不稳定，中国经济数据不及预期，日本央行维持政策不变。

研究结论

• 市场短期内可能震荡整理，投资者正在消化上周的波动。鉴于经济放缓和政治干预加剧，美国长期国债收益率可能维持在较高水平。
• 美国大型科技股可能成为短期内相对安全的投资选择，等待更多数据和政策明朗化。
• 政治因素对货币政策、全球贸易和数据完整性的影响可能加剧市场风险溢价。