【华西电子】晶晨股份：核心技术为躯，全球开拓为翼即走进“芯时代”系列五十五，公众号“远峰电子”外发国产算力SoC芯片，在多媒体、物联网及AIoT、PC&平板、车载和安防等进入替代期，正构建创新迭代拉动下的跨周期机会①高阶替代率低，庞大需求构建类大宗规模市场②品牌厂主驱下游，应用虽多但客户集中（渠道扰动小）③多用12英寸先进工艺，成本&价格相对稳定，产生供应链合作长期效益④行业强调与客户协同研发，高经营杠杆，龙头溢价显著；在此红利推动下，公司现已身处第1梯队，具长期超速发展价值，持续推荐！①格局优化，多媒体芯全球市场开拓：公司围绕多媒体形成大量开发经验和技术突破，包括但不限于全格式视频解码、全球数字电视解调、超高清电视图像处理、高速外围接口、芯片级安全方案等；具全球视野，在运营商和流媒体平台等客户开拓，积累强大生态S系列芯片已应用于国内运营商设备以及北美、欧洲、拉丁美洲、亚太和非洲等海外运营商设备；近2年机顶盒芯格局优化，实现产品不断升级和出货大幅提升；T系列从28到12nm突破，客户小米、海尔、TCL、创维、亚马逊、Epsony等；全球智能电视正处加速整合，操作系统朝开放化、第三方平台崛起等，有利公司扩大市份 ②下游需求多维度爆发，第二成长曲线已开启：与台积电建立密切关系，为业务发展提供保证；伴随AI、自动驾驶、物联网、工业互联网等推动，对算力需求也正迎爆发增长，新品和新客户逐开拓③先进制程产品顺利，系统化能力提升：6nm测试21年12月流片，进展顺利；21年8月推自研的支持高吞吐视频传输的双频高速数传Wi-Fi5+BT5.2单芯片，量产并规模销售，未来通过配套、“交钥匙”模式出货快增；通过对连接类持续研发，正逐从单芯向系统方案商，产业价值量提升