核心观点与关键数据
铝价行情概览
- 中国A00铝平均价：8月1日报20500元/吨，较7月31日微降60元/吨，近期波动区间在20460-20680元/吨。
- 升贴水：沪铝升贴水持续走强，8月1日为-20元/吨，较7月29日反弹；LME铝升贴水（0-3个月）从-3.77美元/吨回升至1.13美元/吨。
- 期货月差：沪铝当月-连三价差收窄至35元/吨，沪伦比值微升至8.07。
- 库存动态：LME铝库存连续下降至454275吨；上期所仓单减少511吨至3598吨；电解铝现货库存微增1.16万吨至54.40万吨；铝棒库存微降0.05万吨至14.70万吨。
成本与成本品价格
- 氧化铝：国产氧化铝指数（ATK）微降至3261元/吨，澳洲氧化铝FOB报价稳定在380美元/吨。
- 预焙阳极：山东价格报6290元/吨，延续前期稳定。
- ADC12废铝：价格微降至20090元/吨，较7月30日下降120元。
进口盈亏分析
- 进口现货盈亏：8月1日为-1664.7元/吨，较7月29日扩大140.37元，显示进口成本持续高于国内。
- 几内亚铝矿CIF：价格稳定在73.5美元/吨。
铝棒加工费
- φ120铝棒（广东）：加工费维持250元/吨，与前期持平。
研究结论
- 价格驱动因素：铝价短期受升贴水修复及期货月差收窄支撑，但基本面库存压力仍存，需关注国内外供需变化。
- 成本端支撑：氧化铝及阳极价格相对稳定，但ADC12废铝价格下行可能传导成本压力。
- 进口窗口：进口盈亏持续负值，铝锭进口动力不足。
- 库存观察：LME库存持续下降显示全球需求韧性，但国内库存温和增长需警惕累库风险。
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