新能源及有色金属日报：铝合金和原铝价差收窄

重要数据

• 铝现货：华东A00铝价20520元/吨，跌70元/吨；升贴水0元/吨，涨20元/吨；中原A00铝价20440元/吨，升贴水-80元/吨，涨40元/吨；佛山A00铝价20480元/吨，跌70元/吨，升贴水-35元/吨，涨20元/吨。
• 铝期货：沪铝主力合约收于20535元/吨，跌40元/吨，成交128168手，持仓228028手。
• 库存：国内电解铝锭库存60.7万吨，涨1.9吨；仓单库存62938吨，跌2529吨；LME铝库存479525吨，持平。
• 氧化铝现货：山西3220元/吨，山东3205元/吨，河南3225元/吨，广西3325元/吨，贵州3340元/吨；澳洲FOB 372美元/吨。
• 氧化铝期货：主力合约收于3147元/吨，涨1元/吨，成交441227手，持仓176803手。
• 铝合金：保太民用生铝15500元/吨，机械生铝15600元/吨；ADC12报价19900元/吨。
• 铝合金库存：社会库存4.94万吨，厂内库存6.06万吨。
• 铝合金成本利润：理论总成本20112元/吨，理论利润-112元/吨。

市场分析

• 电解铝：现货成交好转，下游补库，贴水修复。供应端少量提升影响有限，消费季节性淡季但环比好转，铝棒产量回升，库存下滑，铝价回调空间有限。长线逻辑为供给受限，消费旺季可期待。
• 氧化铝：仓单库存增加至7.5万吨，挤仓风险降低。现货供应宽松，矿价难上涨。氧化铝冶炼利润仍在，供给端持续增加，氧化铝南紧北松局面持续。盘面平水，关注现货价格和市场招标。
• 铝合金：AD2511-AL2511合约价差-450元/吨，现货价格和冶炼利润季节性修复，11合约价差套利可关注。

策略

• 单边：铝谨慎偏多，氧化铝谨慎偏空，铝合金谨慎偏多。
• 套利：沪铝正套、多AD11空AL11。

风险

1. 海外政策超预期扰动。
2. 流动性变动超预期。
3. 海外矿石供应新扰动。