南华LPG日报：需求边际好转难敌仓单压制20250812

LPG价格区间预测为3750-4300元/吨，当前波动率为15.47%，历史百分比为5.99%。核心矛盾在于需求边际好转难敌仓单压制，截至8/11，大商所LPG仓单10694手（+515）。

利多解读：

• 需求端边际好转：PDH端部分装置计划重启，MTBE端出口开工率维持高位（66.51%），烷基化油开工率小幅抬升至49.25%。
• 成本端：原油市场连日下跌，外盘丙烷高位出口承压。

利空解读：

• 成本端：原油市场连日下跌。
• 供应端：国内主营炼厂开工高位，地炼开工低位回升。
• 库存端：港口在高到港情况下，库存持续高位。

LPG产业数据汇总：

• 价格：Brent 66.71美元/桶，WTI 64.63美元/桶，MOPJ M1 689.25元/吨，现货567.55元/吨。
• 仓单：10694手。
• 基差：FEI-MOPJ M1-36.87元/吨，NWE C3-NAP-100元/吨。
• 月差：LPG 09-10月差-47元/吨。
• 盘面利润：PDH盘面利润-PG 1006.15元/吨。

现货敞口策略推荐：

• 库存管理：库存过高，担心价格下跌，建议PG2510卖出50%或4500以上卖出看涨期权收取权利金。
• 采购管理：采购常备库存偏低，建议PG2509买入25%或3600-3700卖出看跌期权收取权利金。

LPG期货主力收盘价季节性分析显示，价格波动较大，需关注供需变化和仓单压力。