核心矛盾及策略建议
鸡蛋市场呈现“供应边际改善、需求逐步回暖”的积极态势。蛋价在跌破3.0元/斤后企稳回升，供给端释放出明确的积极信号：2025年7-12月鸡苗销量回落对应2026年5月前新增开产压力有限，春节后老鸡淘汰节奏加快（截至3月12日前三周淘汰量达1260万只），在产蛋鸡存栏虽仍处高位（2月约12.96-13.5亿只），但环比回落趋势已确立。需求端温和复苏：学校开学、工厂复工带动团餐需求回暖，蛋价低位提振贸易商采购情绪，各环节库存去化明显（生产环节库存降至1.05天，环比减少20.45%），为后续补库预留弹性空间。成本端形成支撑：玉米、豆粕等饲料原料价格震荡上行，斤蛋饲料成本重心抬升至3.11元/斤，养殖利润承压强化产能去化预期。短期看，虽存栏总量偏高、春季产蛋率提升可能形成压制，但3月下旬清明备货即将启动，供需格局有望延续边际改善，蛋价或维持稳中偏强运行，再度大幅下探概率较低。
近端交易逻辑
- 近月合约存在基差修复驱动，但上行空间受现实供需压力制约。
- 短期供应维持高位，但成本支撑渐显，限制近月下跌空间。
- 市场呈现近弱远强分化格局，近月谨慎对待，远月关注产能去化兑现。
远端交易逻辑
- 现货价格下跌增加农户淘鸡意愿。
- 市场预期二三季度节日备货将推动需求好转。
- 鸡苗价格抬升激发补栏意愿，补栏进度加快或对4-5个月后产量造成影响。
投机型策略建议
- 行情定位：趋势判断为供强需弱，价格区间3300-3600震荡。单边策略：跌至3300附近轻仓试多，3600获利了结。
- 基差、月差及对冲套利策略：观望。
- 风险点：产能去化不及预期，政策干预；天气因素导致疫病。
市场信息
本周主要信息
- 利多信息：
- 蛋价低于成本线（亏损0.35元/斤），饲料成本上涨（3.03元/公斤），养殖户惜售情绪明显。
- 预期2026年二季度在产蛋鸡存栏环比下滑，支撑远月合约。
- 2025年下半年补栏量偏低，后期老鸡淘汰加快或致存栏下降。
- 利空信息：
- 2月在产蛋鸡存栏约12.96亿只，环比增幅0.62%，同比增幅5.28%，产能去化偏慢。
- 生产环节库存升至1.45天，流通环节库存1.29天，面临巨大出货压力。
下周主要信息
关注销区鸡蛋报价。
盘面解读
价量及资金解读
- 主力05合约周初3389元/500KG，周末3433元/500KG，上涨1.30%，持仓量16.9万张，较上周减少7504张。
基差月差结构分析
- 月差结构：整体呈现contango结构。
- 基差结构：备货需求结束，现货价格承压下跌且跌幅大于期价，基差走缩。
估值和利润分析
- 当前蛋鸡养殖利润亏损，养殖户淘鸡意愿增加，饲料价格平稳，玉米高位震荡，养殖成本环比持平。
本周供需情况
供应端情况
- 蛋鸡存栏情况：2月在产蛋鸡存栏约12.96亿只，环比增幅0.62%。主产蛋鸡占比提升至80.5%，450日龄以上占比下滑至6.92%，环比减少0.09%；120-450日龄占比提升至80.5%，环比增加0.38%；120日龄以下占比下滑至12.58%，环比减少0.31%。产蛋率环比持平。
- 鸡苗情况：2月鸡苗销量约4330万羽，环比增幅0.185%。
- 淘鸡情况：数据未详细说明。
消费情况
主销区鸡蛋销量较上周环比增加，广东批发市场到货量增加。
库存情况
生产环节库存和流通库存处于消耗阶段，可用天数分别为1.31天和1.45天。
