钢材周报：供应有所扰动，钢价震荡运行

博士后工作站|宏观研究|大宗商品 供应有所扰动，钢价震荡运行 钢材周报20250811 周贵升 从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986段怡雯 从业资格证：F03131526 成材：供应有所扰动，钢价震荡运行 （1）供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为221.18万吨（+10.12），热轧当周产量为314.89万吨（-7.9）。 （2）需求：近期高频数据显示，螺纹表观需求回升，热卷表观需求下降。上周螺纹表观需求为210.79万吨（+7.38），热轧表观需求306.21万吨（-13.79）。 （3）库存：螺纹钢总库存556.68万吨(+10.39），社会库存388.48万吨(+4.34)，钢厂库存168.2万吨(+6.05）;热轧总库存356.63万吨(+8.68),社会库存278.75万吨(+10.1)，钢厂库存77.88万吨(-1.42)。 （4）基差：期货震荡，基差波动。 （5）总结：铁水产量240.32万吨，环比下降0.39万吨。高炉开工率83.75%，环比上升0.29%，高炉产能利用率90.09%，环比下降0.15%，电炉开工率74.9%，环比上升0.69%，电炉产能利用率56.9%，环比下降0.15%。钢厂盈利率68.4%，环比上升3.03%。 基本面方面，钢厂盈利率上升保持高位，生产仍有积极性，高炉电炉开工率环比上升，铁水产量继续下滑但仍处高位，螺纹产量增加，需求有所回升，终端需求较疲弱。据百年建筑调研，截至8月5日，样本建筑工地资金到位率为58.5%，周环比下降0.2个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.01%，周环比下降0.24个百分点；房建项目资金到位率为51.14%，周环比持平。库存继续累库，同比保持低位。供需矛盾有限。热卷产量下降，受天气影响，需求回落，库存累库仍处低位，出口方面仍维持韧性。 限产方面，唐山独立轧钢企业自8月16日至25日根据气象条件研判随时进行停产，8月25日至9月3日必须停产。根据Mysteel调研，部分独立型钢轧钢企业已收到停限产通知，若执行停限产措施，唐山地区35家调坯型钢企业日产量影响约9万吨。关注限产情况 和需求情况。短期震荡运行。 风险因素：限产情况，需求变化 弘业期货研究院 HOLLYFUTURESINSIGHTS 螺纹钢HRB400E20MM现货价格汇总热轧板卷4.75MM现货汇总价格 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 弘业期货研究院 HOLLYFUTURESINSIGHTS 螺纹钢基差热卷基差 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 截至8月8日，螺纹主力合约基差127元/吨（-30），热卷主力合约基差22元/吨（+13） 原料价格 准一级冶金焦：（元/吨） 主焦煤：吕梁（元/吨） 61.5%PB粉： 青岛港（元/吨） 本周 1440 1404 770 环比变动 +60 +92 +2 数据来源：WindMysteel弘业期货金融研究院 247家钢铁企业：铁水日均产量高炉开工率和高炉产能利用率电炉开工率和电炉产能利用率 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（周） 247家钢铁企业：高炉产能利用率：中国（周) 100 90 80 70 60 260 250 240 230 220 210 200 2022 2023 2024 2025 87家独立电弧炉钢厂：开工率：中国（周） 87家独立电弧炉钢厂：产能利用率：中国（周） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 2023-04-19 2023-06-19 2023-08-19 2023-10-19 2023-12-19 2024-02-19 2024-04-19 2024-06-19 2024-08-19 2024-10-19 2024-12-19 2025-02-19 2025-04-19 2025-06-19 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2020-01-03 2020-03-03 2020-05-03 2020-07-03 2020-09-03 2020-11-03 2021-01-03 2021-03-03 2021-05-03 2021-07-03 2021-09-03 2021-11-03 2022-01-03 2022-03-03 2022-05-03 2022-07-03 2022-09-03 2022-11-03 2023-01-03 2023-03-03 2023-05-03 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 截至2025年8月8日，高炉开工率83.75%，电炉开工率74.9%，铁水产量240.32万吨，环比减少0.39万吨，同比仍处高位。 弘业期货研究院 HOLLYFUTURESINSIGHTS 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2022 2023 2024 2025 钢厂盈利率 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 截至8月8日，钢厂盈利率68.4%，环比上升3.03%，钢厂生产仍有积极性。 截至8月8日，唐山高炉开工率92.55%，环比下降0.79%。 数据来源：Wind弘业期货金融研究院 370 320 270 220 170 120 2021 2022 2023 2024 2025 螺纹钢总产量（周） 螺纹钢长流程产量（周） 螺纹钢短流程产量（周） 400 350 300 250 200 150 2021 2022 2023 2024 2025 60 50 40 30 20 10 0 2021 2022 2023 2024 2025 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷产量（周） 350 340 330 320 310 300 290 280 2021 2022 2023 2024 2025 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 截至8月8日，螺纹钢产量环比增加10.12万吨。从工艺方面，长流程产量环比增加6.03万吨，短流程产量环比增加4.09万吨。 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 热卷产量环比下降7.9万吨。 弘业期货研究院 HOLLYFUTURESINSIGHTS 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 2021 2022 2023 2024 2025 370 350 330 310 290 270 250 2021 2022 2023 2024 2025 螺纹钢需求（周）热卷需求（周） 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹消费环比回升7.38万吨，热卷需求环比下降13.79万吨。 建筑用钢成交量合计（日）建筑用钢成交量：北方大区（日）建筑用钢成交量：南方大区（日） 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 截至8月8日，建材成交量周均值为10.33万吨，环比减少9333.4万吨，成交回落。 热卷成交量合计（日）冷轧卷板产量（周） 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 截至8月8日，热卷成交量周均值为3.3万吨，环比增加2730吨，下游冷轧产量86.05万吨，环比下降1.13万吨。 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2021 2022 2023 2024 2025 2500 2000 1500 1000 500 0 2021 2022 2023 2024 2025 唐山钢坯库存主要钢材品种库存量 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：WINDMysteel弘业期货金融研究院 截至8月8日，唐山钢坯库存61.33万吨，环比下降12.27万吨。主要钢材品种库存量962.72万吨，环比增加20.6万吨。 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2021 2022 2023 2024 2025 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2021 2022 2023 2024 2025 600 500 400 300 200 100 0 2021 2022 2023 2024 2025 螺纹钢总库存螺纹钢社会库存螺纹钢钢厂库存 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 螺纹钢总库存环比增加10.39万吨，社会库存环比增加4.34万吨，钢厂库存环比增加6.05万吨。 热卷总库存热卷社库热卷厂库 500 450 400 350 300 250 200 2022 2023 2024 2025 400 350 300 250 200 150 2022 2023 2024 2025 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 60 2022 2023 2024 2025 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 上周热卷总库存环比增加8.68万吨，社会库存环比增加10.1万吨，钢厂库存环比减少1.42万吨。 钢材出口数量（月）钢材出口数量合计（月） 数据来源：Wind弘业期货金融研究院 根据海关总署数据，7月钢材出口983.6万吨，环比增加15.6万吨；1-7月，钢材出口量累计6798.3万吨，累计同比增长11.4%。 1-6月地产投资累计同比下降11.2%1-6月房屋新开工面积累计同比下降20%1-6月房屋竣工面积累