核心观点
- 螺纹钢：期现价格走弱，主力期价周跌幅0.98%，量增仓缩，基差走弱。供需两端延续季节性回升，建筑钢厂持续复产，螺纹周产量环比增9.59万吨，供应回升但处相对低位，增幅收窄，低供应格局给予钢价支撑。需求季节性回升，周度表需环比增22.09万吨，但下游复工偏慢，旺季需求改善力度待跟踪。重大会议临近，政策强预期易提振钢市情绪。钢价延续震荡运行，重点关注政策端情况。
- 热轧卷板：期现价格偏弱，主力期价周跌幅1.30%，量增仓缩，基差小幅走强。供需格局变化，板材钢厂检修致热卷产量周环比降4.70万吨，供应高位回落但持续性待跟踪，库存偏高，供应压力未缓解。需求韧性趋弱，周度表需环比微降0.56万吨，仍处同期高位，但关税、反倾销政策扰动出口，外需预期走弱。基本面或将走弱，热卷易承压运行，政策强预期或提振钢价，延续震荡，重点关注需求变化。
关键数据
- 螺纹钢：全国均价3441元/吨，周跌47元；周产量206.50万吨，环比增9.59万吨；库存863.44万吨，环比增15.79万吨。
- 热轧卷板：全国均价3445元/吨，周跌36元；周产量323.13万吨，环比减4.70万吨；库存435.40万吨，环比微增0.80万吨。
- 钢厂开工率：高炉开工率78.29%，环比增0.61%；电炉开工率63.34%，环比增9.89%。
- 表需：螺纹钢周度表需190.71万吨，环比增22.09万吨；热轧卷板周度表需322.33万吨，环比微降0.55万吨。
研究结论
- 螺纹钢：供需两端季节性回升，低供应格局支撑钢价，但下游复工偏慢，旺季需求改善力度待跟踪。政策强预期或提振市场情绪，钢价延续震荡运行。
- 热轧卷板：供需两端走弱，高库存下供应压力未缓解，外需拖累致需求韧性趋弱。基本面走弱，热卷易承压运行，政策强预期或提振钢价，延续震荡，重点关注需求变化。
