钢材周报：限产仍有扰动，钢价震荡运行

限产仍有扰动，钢价震荡运行 钢材周报20250818 周贵升从业资格证：F3036194投资咨询证：Z0015986段怡雯从业资格证：F03131526 成材：限产仍有扰动，钢价震荡运行 （1）供给：全国主要钢厂螺纹钢当周产量为220.45万吨（-0.73），热轧当周产量为315.59万吨（+0.7）。 （2）需求：近期高频数据显示，螺纹表观需求下降，热卷表观需求增加。上周螺纹表观需求为189.94万吨（-20.85），热轧表观需求314.75万吨（+8.54）。 （3）库存：螺纹钢总库存587.19万吨(+30.51），社会库存414.93万吨(+26.45)，钢厂库存172.26万吨(+4.06）;热轧总库存357.47万吨(+0.84),社会库存277.49万吨(-1.26)，钢厂库存79.98万吨(+2.1)。 （4）基差：期货震荡，基差波动。 （5）总结：铁水产量240.66万吨，环比增加0.34万吨。高炉开工率83.59%，环比上升0.29%，高炉产能利用率90.22%，环比下降0.15%，电炉开工率76.39%，环比上升0.69%，电炉产能利用率57.39%，环比下降0.15%。钢厂盈利率65.8%，环比下降2.6%。 宏观方面，8月12日，中美双方发布《中美斯德哥尔摩经贸会谈联合声明》。美方承诺继续调整对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征关税的措施，自8月12日起继续暂停实施24%的对等关税90天。当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单。 基本面方面，钢厂盈利率回落但仍处高位，高炉电炉开工率环比上升，铁水产量回升处于高位。螺纹产量微降，受高温多雨天气影响需求回落，据百年建筑调研，截至8月12日，样本建筑工地资金到位率为58.77%，周环比上升0.27个百分点。其中，非房建项目资金到位率为60.35%，周环比上升0.34%;房建项目资金到位率为51.17%，周环比上升0.03%。终端需求较疲弱。库存大幅增加。热卷产量小幅增加，需求维持高位仍有韧性，库存继续累库同比低位。基本面矛盾有所累积，市场情绪降温，成本端仍有支撑。目前高炉根据空气质量限产，关注具体情况。短期震荡运行。 风险因素：限产情况，需求变化 螺纹热卷主要地区现货价格 螺纹热卷基差走势 截至8月15日，螺纹主力合约基差132元/吨（+5），热卷主力合约基差21元/吨（-1） 原料：成本端价格支撑 铁水产量回升，电炉开工率继续上升 截至2025年8月15日，高炉开工率环比增加0.29%，电炉开工率环比增0.69%，铁水产量240.66万吨，环比增加0.34万吨，同比仍处高位。 钢厂盈利率保持高位 截至8月15日，钢厂盈利率65.8%，环比下降2.6%，同比保持高位。 唐山高炉开工率保持高位 螺纹钢供应微降，热卷产量环比增加 截至8月15日，螺纹钢产量环比下降0.73万吨。从工艺方面，长流程产量环比下降0.29万吨，短流程产量环比下降0.44万吨。 热卷产量环比增加0.7万吨。 螺纹需求回落，热卷需求上升 螺纹消费环比下降20.85万吨，热卷需求环比增加8.54万吨。 建筑用钢每日成交量同比低位 截至8月15日，建材成交量周均值为10.2万吨，环比减少1115吨，成交小幅回落。 热卷每日成交量 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 截至8月15日，热卷成交量周均值为3.32万吨，环比增加165吨，下游冷轧产量86.19万吨，环比增加0.14万吨。 主要钢材库存增加 数据来源：WIND Mysteel弘业期货金融研究院 截至8月15日，唐山钢坯库存60.28万吨，环比下降1.05万吨。主要钢材品种库存量991.09万吨，环比增加28.37万吨。 螺纹钢库存累库 螺纹钢总库存环比增加30.51万吨，社会库存环比增加26.45万吨，钢厂库存环比增加4.06万吨。 热卷库存累库 上周热卷总库存环比增加0.84万吨，社会库存环比下降1.26万吨，钢厂库存环比增加2.1万吨。 钢材出口维持韧性 根据海关总署数据，7月钢材出口983.6万吨，环比增加15.6万吨；1-7月，钢材出口量累计6798.3万吨，累计同比增长11.4%。 1-7月，全国房地产开发投资同比下滑12%，增速降幅0.8%。 具体来看，1-7月份，房屋新开工面积35,206万平方米，下降19.4%，降幅0.6%。房屋竣工面积25,034万平方米，同比下降16.5%，降幅1.7%。1-7月份，新建商品房销售面积51,560万平方米，同比下降4%，降幅0.5%。新建商品房销售额同比下降6.5%，降幅1%。1-7月开发企业资金到位额累计5.7万亿元，同比下降7.5%，降幅1.3%。整体来看，房地产仍较疲弱。 弘业期货研究院H O L L YF U T U R E SI N S I G H T S 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。未经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且苏豪弘业期货股份有限公司不保证所有这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。 愿贴心服务成为我们合作的起点！ 联系方式：wuyong@ftol.com.cn地址：江苏省建邺区江东中路399号A4栋公司官网：www.ftol.com.cn股票代码：001236.SZ、3678.HK