钢材周报：品种间有所分化，钢价震荡运行

成材品种间有所分化，钢价震荡运行。供给方面，螺纹钢产量下降，热轧产量回升；需求方面，螺纹表观需求下降，热卷表观需求回升；库存方面，螺纹库存增加，热卷库存小幅下降。基差方面，期货震荡，基差波动。铁水产量回升至高位，高炉开工率上升，电炉开工率下降，钢厂盈利率下降。基本面显示，钢厂盈利率继续回落，高炉开工率回升，铁水产量回升，部分钢厂检修，螺纹产量仍处高位，需求继续下降，旺季预期尚未兑现，终端需求仍较疲弱，螺纹库存增加，库存压力增加。热卷供需双增，产量回升至年内高位，需求大幅增加，库存小幅去库，钢材出口环比下降仍有韧性，但韩国对华碳钢热轧板卷征收反倾销税。宏观对市场情绪有所提振，成本端仍有支撑。产业矛盾累积，关注旺季需求变化。短期震荡运行。

风险因素：需求变化

螺纹热卷主要地区现货价格 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院

螺纹热卷基差走势 截至9月12日，螺纹主力合约基差93元/吨（-4），热卷主力合约基差36元/吨（-4）

原料：成本端价格 铁水产量回升至高位，高炉开工率上升 截至2025年9月12日，高炉开工率环比上升3.43%，电炉开工率环比下降1.29%，铁水产量240.55万吨，环比增加11.71万吨。 钢厂盈利率下降 截至9月12日，钢厂盈利率60.17%，环比下降0.87%，同比保持高位。 唐山高炉开工率上升 截至9月12日，唐山高炉开工率90.67%，环比上升1.86%。 螺纹钢产量下降，热卷产量回升 截至9月12日，螺纹钢产量环比减少6.75万吨。从工艺方面，长流程产量环比减少3.11万吨，短流程产量环比减少3.64万吨。 热卷产量环比增加10.9万吨。 螺纹需求下降，热卷需求增加 螺纹消费环比下降4万吨，热卷需求环比增加20.8万吨。 建筑用钢每日成交量同比低位 截至9月12日，建材成交量周均值为10.3万吨，环比增加6128.8吨，成交小幅增加。 热卷每日成交量 数据来源：Mysteel弘业期货金融研究院 截至9月12日，热卷成交量周均值为3.47万吨，环比增加1043吨，下游冷轧产量84.6万吨，环比减少1.24万吨。 主要钢材库存增加 截至9月12日，唐山钢坯库存61.1万吨，环比增加1.42万吨。主要钢材品种库存量1095.32万吨，环比增加17.96万吨。 螺纹钢库存累库 螺纹钢总库存环比增加13.86万吨，社会库存环比增加18.57万吨，钢厂库存环比减少4.71万吨。 热卷库存小幅下降 上周热卷总库存环比减少1.02万吨，社会库存环比减少1.92万吨，钢厂库存环比增加0.9万吨。 钢材出口环比下降 根据海关总署数据，8月钢材出口941万吨，环比下降33万吨；1-8月，钢材出口量累计7749万吨，累计同比增长10%。 汽车产量增长 根据钢联数据，8月汽车产量为281.5万辆，环比增加22.39万辆。7月新能源汽车产量124.3万辆，环比减少2.5万辆。 1-8月，全国房地产开发投资同比下滑12.9%，增速降幅0.9%。 具体来看，1-8月份，房屋新开工面积39,801万平方米，下降19.5%，降幅0.1%。房屋竣工面积27,694万平方米，同比下降17%，降幅0.5%。1-8月份，新建商品房销售面积57,304万平方米，同比下降4.7%，降幅0.7%。新建商品房销售额同比下降7.3%，降幅0.8%。1-8月开发企业资金到位额累计6.4万亿元，同比下降8%，降幅0.5%。