黑色产业链日报：需求持续偏弱，钢材品种间走势有所分化

东海期货研究所 1 需求持续偏弱，钢材品种间走势有所分化 钢材：需求持续偏弱，钢材品种间走势有所分化 1.核心逻辑：周五，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量小幅回落，全国建筑钢材日均成交量15.17万吨，环比回落1.1万吨，热卷价格则小幅上涨。宏观层面，美联储主席讲话再度释放鹰派基调；国内稳增长政策则继续延续，上周国常会部署19项稳增长政策措施。基本面方面，原料价格走强，钢材利润压缩，导致钢厂复产积极性有所减弱，本周5大品种成材产量增幅有所放缓，需求端尽管预期偏强，但显示需求依旧偏弱，上周螺纹钢、热卷社会库存降幅均有所放缓，钢厂库存增幅则有所扩大，表观消费量也有明显回落。金九银十需求旺季成色如何仍需观察。 2.操作建议：螺纹、热卷以震荡偏空思路对待 3.风险因素：需求恢复低于预期 4.背景分析：8月26日，杭州等7城市螺纹钢价格下跌10-30元/吨；上海、杭州等12城市4.75MM热卷价格上涨10-40元/吨。 重要事项:据世界钢铁协会统计数据显示，2022年7月份，全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.493亿吨，同比下降6.5%。2022年7月，非洲粗钢产量为120万吨，同比下降5.4%；亚洲和大洋洲粗钢产量为1.101亿吨，同比下降5.2%；欧盟（27）粗钢产量为1170万吨，同比下降6.7%；其他欧洲国家粗钢产量为350万吨，同比下降16.5%；中东粗钢产量为320万吨，同比增长24.2%；北美粗钢产量为960万吨，同比下降5.4%；俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰的粗钢产量为640万吨，同比下降29.1%；南美粗钢产量为360万吨，同比下降7.8%。 铁矿石：铁水产量高位支撑短期矿价 1.核心逻辑：铁水产量仍处高位，且短期看矿山发运进入震荡期，这些因素或对矿石价格形成一定支撑。但需要注意，钢厂利润持续收窄，补库动力不足，64家钢厂矿石库存天数降至20天。弱后期钢材利润转负，则可能会再度引发需求负反馈，目前或是矿石需求最好阶段。供应方面，目前中国海漂量仍处于高位水平，将给到港带来一定的增量，且中期看下半年矿石供应大概率回升，远期矿石港口仍有累库预期。 2.操作建议：铁矿石01合约以逢高沽空思路对待。 3.风险因素：钢材产量继续明显回升 4.背景分析 东海期货|2022年08月26日 黑色产业链日报 研究所 黑色金属策略组 刘慧峰 高级研究员 从业资格证号：F3033924 投资分析证号：Z0013026 联系电话：021-68757223 13818508644 邮箱：liuhf@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 现货价格：普氏62%铁矿石指数102.25美元/吨，跌0.25美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报788元/吨，涨15元/吨。 库存情况：Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13888.20，环比增2.04；日均疏港量278.22增5.37。分量方面，澳矿6522.94增80.17，巴西矿4605.61降4.45；贸易矿8302.33增38.6，球团602.83降8.85，精粉919.61增22.65，块矿2047.92增13.61，粗粉10317.84降25.37；在港船舶数85条增4条。（单位：万吨） 下游情况：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.90%，环比上周增加1.67%，同比去年下降3.03%；高炉炼铁产能利用率83.89%，环比增加2.66%，同比下降1.42%；钢厂盈利率62.77%，环比增加8.23%，同比下降26.41%；日均铁水产量225.78万吨，环比增加7.11万吨，同比下降3.43万吨。 焦炭：钢焦博弈白热化 1.核心逻辑：目前下游需求持续低迷，钢厂利润被焦炭的提涨挤压后目前已陷入亏损，焦炭面临提降的风险，当前钢焦博弈白热化。下游未见持续性好转之前，焦炭上方空间难有支撑，而且当前利润改善后焦企生产积极性较高，关注库存流转情况。 2.操作建议：做多煤焦比 3.风险因素：政策扰动 4.背景分析 本周Mysteel统计全国230家独立焦企样本：产能利用率为74.7% 增 1.5%；焦炭日均产量56.2增 1.1 ，焦炭库存65.8减 0.05，炼焦煤总库存870.4 增 22.6 ，焦煤可用天数11.6 天 增 0.0 天。 焦煤/动力煤：进口持续好转 1.核心逻辑：蒙煤进口持续好转，目前甘其毛都通关车辆已经突破600车/天，当前口岸库存偏高，贸易商开始降价甩货。而欧洲对俄罗斯的煤炭禁令已经生效，预计我国俄煤进口还将存在增量。焦煤整体供应存在宽松预期，可关注逢高沽空机会。 2.操作建议：做空焦煤 3.风险因素：安全检查加严 4.背景分析 国内主流炼焦煤价格参考行情如下：1.华北地区：山西吕梁主焦煤S2.5，G80报1794元/吨。山西柳林主焦煤S0.8，G85报2200元/吨，S1.3，G78报价1900元/吨。2.华中地区：河南平顶山主焦煤主流品种车板价2600元/吨，1/3焦煤车板价2300元/吨。3.华东地区：徐州1/3焦煤A9，S0.8报1930元/吨，气煤A<9，S<0.6报1800元/吨，均为到厂含税价。 免责条款： 东海期货研究所 3 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn 、